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▋ 高盛研报

Goldman Sachs-The 720： China Banks， US CPI， Ebara， Shengyi Tech，Wynn Macau upgrade， Coupang， Wuliangye， China Cosmetics， Ninebot-260715
高盛-720：中国银行业、美国CPI、荏原、生益科技、永利澳门升级、Coupang、五粮液、中国化妆品、九号公司-260715

Goldman Sachs-Mitsubishi Heavy Industries （7011.T）： NVIDIA AI DCcollaboration report； strategically positive， maintain Buy-260715
高盛-三菱重工业（7011.T）：英伟达AI数据中心合作报告；战略上积极，维持买入-260715

Goldman Sachs-CHINA COSMETICS 2Q 1H26 Preview： Growth fueledwhile margins mixed with online trending lower； Eyeing 2H new initiatives； BuyMGP Giant Forest Cabin Jahwa-260715
高盛-中国化妆品行业二季度及上半年预览：增长驱动但利润率表现分化，线上趋势走低；关注下半年新举措；买入毛戈平、巨子生物、上海家化-260715

Goldman Sachs-China Healthcare： A~share 1H26 preview： UnitedImaging leading the sector； Pharmacy names see continuous recovery-260715
高盛-中国医疗保健：A股2026上半年展望：联影领跑行业；药企持续复苏-260715

Goldman Sachs-CHINA PROPERTY MONTHLY TRACKER：Price and rentstabilization still on track but supply~side weakness persists， lower forecastsfor 2H26-260715
高盛-中国房地产月度追踪报告：价格与租金趋于稳定，但供应端疲软持续，下调二零二六年下半年预测-260715

Goldman Sachs-China Property： Building Materials：Stabilizing TAMand strategic pivots to seize renovation demand key to support growth valuationrecovery； Buy Yuhong and Skshu-260714
高盛-中国房地产：建材：稳定总可寻址市场与战略转向把握翻新需求是支撑增长估值修复的关键；买入雨虹和三棵树-260714

Goldman Sachs-China： China’s 15th FYP for Expanding Consumption— Supply~Side Push， Demand~Side Constraints-260714
高盛-中国扩大消费的第十五个五年规划——供给侧推动，需求侧制约-260714

Goldman Sachs-CHINA NEW ENERGY VEHICLE WEEKLY CHARTBOOK：2026Week 28 ~ PV retail yoy decline narrowed， Nio Leapmotor  XPeng order improvedwow-260714
高盛-中国新能源汽车周度图表集：2026年第28周：乘用车零售同比降幅收窄，蔚来、零跑、小鹏订单环比改善-260714

Goldman Sachs-China Consumer Durables： Customized furniture：Oppein & Suofeiya 2Q prelim results miss， continued demand and marginpressure-260715
高盛-中国耐用消费品：定制家具：欧派与索菲亚第二季度初步业绩不及预期，需求与利润率持续承压-260715

Goldman Sachs-China： Trade growth accelerated further inJune-260714
高盛-中国：6月贸易增长进一步加速-260714

Goldman Sachs-China： 70~city average primary property pricedecline narrowed further in June， with Tier~1 cities posting sequentialgains-260715
高盛-中国：70城平均一手房价跌幅在六月进一步收窄，一线城市录得环比上涨-260715

Goldman Sachs-China： Real GDP growth slowed meaningfully in Q2amid mixed June activity data-260715
高盛-中国：第二季度实际GDP增速显著放缓，6月经济活动数据喜忧参半-260715

Goldman Sachs-Powering Up Europe：Who pays for Electrificationand Artificial Intelligence？-260715
高盛-为欧洲充电：谁为电气化和人工智能买单？-260715

Goldman Sachs-Ninebot Ltd （689009）： 2Q26 Preview： Rev growthacceleration and share gains amid weak but improving beta， easing marginpressure； Buy-260714
高盛-九号公司（689009）：2026年第二季度业绩预览：在疲弱但改善的市场环境下，收入增长加速与份额提升，利润压力缓解；买入-260714

Goldman Sachs-Wuliangye Yibin （000858）： Preliminary Results：1H26 NP at c.50% of 1H24 level likely on continued de~stocking； Sell-260715
高盛-五粮液（000858）：初步业绩：1H26净利润约为1H24水平的50%，可能由于持续去库存；卖出-260715

Goldman Sachs-GLOBAL HEALTHCARE： PHARMACEUTICALS The CardiologyRenaissance： Post CARDIO~TTRansform， two top~of~mind catalysts remain for3Q-260714
高盛-全球医疗保健：制药，心脏病学复兴：心脏TTR变革后，两项首要催化剂在第三季度仍存-260714

Goldman Sachs-GC TECH：eVTOL use cases in expansion with solidpolicy support； EHang down to Neutral on fair valuation-260714
高盛-全球科技：eVTOL应用场景拓展，政策支持坚实；亿航评级降至中性，因估值合理-260714

Goldman Sachs-Global Shipyard Logbook July： New orders for majorship types improved but declined for gas carriers；China’s order market sharereaches 85%-260714
高盛-全球造船日志七月：主要船型新订单改善，但气体船下降；中国订单市场份额达85%-260714

Goldman Sachs-MedTech & HCIT： 2Q26 Chart Pack Preview： MixedFundamental Picture Meets Discounted Valuations-260714
高盛-医疗科技与医疗信息技术：二季度图表包预览：基本面喜忧参半遇折价估值-260714

Goldman Sachs-ExxonMobil Holdings （XOM.US） Takeaways from CEOLunch： Focus on M&A Strategy， Permian Growth and Exploration-260714
高盛-埃克森美孚（XOM.US）首席执行官午餐会要点：聚焦并购战略、二叠纪盆地增长与勘探-260714

Goldman Sachs-Guangdong Xinbao Electrical （002705）： 2Q prelimresults miss on demand weakness， cost inflation and FX-260715
高盛-广东新宝电器（002705）：二季度初步业绩不及预期，受需求疲软、成本上涨和汇率影响-260715

Goldman Sachs-The Cardiology Renaissance： Lp（a）： Mid~year datato read through to a new cardiovascular drug class-260714
高盛-心脏病学复兴：Lp（a）：解读年中数据，洞察全新心血管药物类别-260714

Goldman Sachs-Japan： CPI Base~Year Revision： Jan~Jun 2026Inflation Rate to be Revised Up， Likely to Exert Downward Pressure on FutureInflation Rates-260714
高盛-日本：CPI基准年修订：2026年1月至6月通胀率将被上修，可能对未来通胀率构成下行压力-260714

Goldman Sachs-Mercedes~Benz Group AG （MBGn.DE） 2Q26 preview：Trimmingestimates on softer China profitability； 2Q Cars margin still withinguidance-260714
高盛-梅赛德斯-奔驰集团股份公司（MBGn.DE）2026年二季度业绩预览：因中国市场盈利疲软而下调预测；二季度汽车利润率仍处于指引范围内-260714

Goldman Sachs-Hyundai Mobis （012330.KS）Higher multiple justifiedon robotics and autonomous driving strategy revamp； Buy （on CL）-260714
高盛-现代摩比斯（012330.KS）机器人技术与自动驾驶战略革新令更高估值倍数合理；买入（在确信清单上）-260714

Goldman Sachs-Shengyi Tech （600183）： CCL shipments growth andprice increase driving growth； 2Q26 NI guidance beat； Buy-260714
高盛-生益科技（600183）：覆铜板出货量增长和价格上涨驱动增长；二季度净利润指引超预期；买入-260714

Goldman Sachs-Baidu.com Inc. （BIDU.US）2Q26 preview： Cloudmomentum to sustain with improving margin； Elevated AI investment in 2H； NotRated-260714
高盛-百度公司（BIDU.US）2026年第二季度预览：云业务势头持续且利润率改善；下半年人工智能投资增加；未予评级-260714

Goldman Sachs-Kelun Biotech （6990.HK）： Lung06 met primaryendpoint； further validates sac~TMT as 1L NSCLC backbone-260715
高盛-科伦博泰（6990.HK）：Lung06达到主要终点；进一步验证sac-TMT作为一线非小细胞肺癌基石疗法-260715

Goldman Sachs-Americas Life Sciences Tools & Diagnostics：2Q26 Earnings Preview： GS Tools Tracker and China Stimulus TrackerUpdates-260714
高盛-美洲生命科学工具与诊断：二季度盈利预览：高盛工具追踪及中国刺激政策追踪更新-260714

Goldman Sachs-Kao （4452.T）： Marketing strategy briefing：Reinforcing competitiveness in AI~driven recommendations harnessing scientificevidence-260714
高盛-花王（4452.T）：营销策略简报：利用科学证据强化人工智能驱动推荐的竞争力-260714

Goldman Sachs-Kingmed （603882）： 1H26 prelim NP beat； Launchingnew equity incentive plan； Buy-260714
高盛-金域医学（603882）：1H26初步净利润超预期；推出新股权激励计划；买入-260714

Goldman Sachs-South Korea Automobiles： US June auto pricingupdate for HMC and Kia-260715
高盛-韩国汽车：美国六月汽车定价更新，现代汽车与起亚-260715

Goldman Sachs-GS EUROPEAN EXPRESS： Powering Up Europe _ CVC _Truck Barometer _ Oil Services _ Pearson _ Macro _ Global _ CorporateAccess-260715
高盛-高盛欧洲快讯：赋能欧洲、CVC、卡车晴雨表、油服、培生、宏观、全球、企业访问-260715

▋ 摩根士丹利研报

Morgan Stanley-TCL Corp.（000100）2Q26 Preliminary Net ProfitBeat-260714
摩根士丹利-TCL公司（000100）2026年第二季度初步净利润超预期-260714

Morgan Stanley-CNGR Advanced Material Co.， Ltd（2579.HK）2Q26 Beat；Benefits from battery materials volume growth and nickel ore resources-260714
摩根士丹利-中伟股份（2579.HK）二季度业绩超预期；受益于电池材料销量增长与镍矿资源-260714

Morgan Stanley-China Property - Asia Pacific：Weekly DatabaseTracker #28-260713
摩根士丹利-中国房地产-亚太：每周数据库追踪#28-260713

Morgan Stanley-China E~Commerce：June NBS Online Retail Sales ofGoods Recovered Slightly Sequentially-260715
摩根士丹利-中国电子商务：6月国家统计局网上商品零售额环比略有回升-260715

Morgan Stanley-Asia Summer School： Korea Renaissance： StructuralPositives vs. Technical Obstacles-260713
摩根士丹利-亚洲暑期学校：韩国复兴：结构性积极因素与技术障碍-260713

Morgan Stanley-Asia Summer School： Hong Kong ChinaInsurance-260713
摩根士丹利-亚洲暑期学校：香港中国保险-260713

Morgan Stanley-JD.com， Inc.（JD.US）2Q26 to Be Better ThanFeared-260713
摩根士丹利-京东（JD.US）二六年二季度将优于市场担忧-260713

Morgan Stanley-Short Term Summer Correction in the AIRally-260713
摩根士丹利-人工智能涨势中的短期夏季回调-260713

Morgan Stanley-IT & Software： AI~Driven and AI~NativeDevelopment Accelerate IT Service Company Efficiency： AI~Driven MarginImprovement Begins-260713
摩根士丹利-人工智能驱动与人工智能原生开发加速信息技术服务企业效率：人工智能驱动的利润率改善开始-260713

Morgan Stanley-Global Technology Webcast~SK Hynix ADR， ASML，Analog Playbook， 800v and Nvidia-260714
摩根士丹利-全球技术网络研讨会-SK海力士ADR、ASML、模拟手册、800伏和英伟达-260714

Morgan Stanley-Chemicals： Industry Reshuffling also GainingSteam amid an AI~driven Market-260714
摩根士丹利-化学品：行业洗牌在人工智能驱动的市场中也正升温-260714

Morgan Stanley-TSMC（2330.TW）Earnings preview and catalysts for2Q26 analyst meeting-260713
摩根士丹利-台积电（2330.TW）盈利预览及2Q26分析师会议催化剂-260713

Morgan Stanley-Netflix Inc（NFLX.US）We've Seen This Movie Before– Reiterate OW-260714
摩根士丹利-奈飞公司（NFLX.US）这一幕我们已见过-重申增持评级-260714

Morgan Stanley-Luxury - Europe：Talk from the trade-260713
摩根士丹利-奢侈品-欧洲：交易员手记-260713

Morgan Stanley-Luxury：Key debates before the numbers： cyclicalair~pocket or a structural reset？-260714
摩根士丹利-奢侈品：数据公布前的关键辩论：周期性气流颠簸还是结构性重置？-260714

Morgan Stanley-Micro Meets Macro： 2Q Earnings Preview-260713
摩根士丹利-微观遇上宏观：第二季度盈利预览-260713

Morgan Stanley-Data Center AI Financing： What We Have Heard fromInvestors-260713
摩根士丹利-数据中心人工智能融资：我们从投资者那里听到的-260713

Morgan Stanley-Japan Equity Strategy & Global Economics：AsiaTrip Feedback： Renewed Interest in the Banking Sector-260713
摩根士丹利-日本股票策略与全球经济：亚洲考察反馈：银行业兴趣重燃-260713

Morgan Stanley-Mitsubishi Heavy Industries（7011.T）Nikkei ReportsMHI to Partner with US Firm on AI Data Center Technology， Highlighting One StopSolution Strength-260715
摩根士丹利-日经新闻报道三菱重工（7011.T）将与美企合作开发人工智能数据中心技术，突显一站式解决方案优势-260715

Morgan Stanley-Zhejiang Sanhua Intelligent Controls（002050）2Q26Preview： Revenue Better than Feared-260713
摩根士丹利-浙江三花智能控制（002050）二季度预览：营收表现优于担忧-260713

Morgan Stanley-Regulatory reset priced in； prefer Edenreddiversification-260715
摩根士丹利-监管重置已反映在价格中；看好伊登瑞德多元化-260715

Morgan Stanley-Yangtze Optical Fibre and Cable JSC Ltd - AsiaPacific Recent Correction Overdone, Earnings Growth on Track; Upgrade H-shareto OW-260714
摩根士丹利-长飞光纤光缆——亚太区近期回调过度，盈利增长步入正轨；上调H股至增持-260714

Morgan Stanley-ASML Holding NV - Europe Notable Beat andRaise-260715
摩根士丹利-阿斯麦控股-欧洲显著超预期并上调-260715

Morgan Stanley-Container Shipping：Spot Corrections Might HaveStarted-260714
摩根士丹利-集装箱航运：现货运价修正或已开始-260714

Morgan Stanley-S.Korea Technology - Asia Pacific Asia SummerSchool-AI, Memory and MLCC-260714
摩根士丹利-韩国科技-亚太亚洲暑期学校-人工智能、存储器和MLCC-260714

Morgan Stanley-Merck & Co.， Inc.（MRK.US）Sac~TMT deliversagain in frontline lung cancer-260715
摩根士丹利-默克公司（MRK.US）Sac-TMT在一线肺癌治疗中再次取得佳绩-260715

▋ 摩根大通研报

J.P. Morgan-2026 Summer Chemicals， Agriculture & PackagingOutlook-260713
摩根大通-2026年夏季化工、农业与包装展望-260713

J.P. Morgan-ASEAN First to Market：Top Stories-260715
摩根大通-东盟先发市场：头条要闻-260715

J.P. Morgan-China Utilities & Renewables Blog：China’s 15~FYPCarbon Peaking Action Plan； CGN and YZP 2Q power generation update-260714
摩根大通-中国公用事业与可再生能源博客：中国十五五碳达峰行动方案；中广核与YZP二季度发电量更新-260714

J.P. Morgan-China Home Appliance：Weak June AVC print， noisysubsidy base， resilient leaders-260714
摩根大通-中国家电：六月奥维云网数据疲弱，补贴基数嘈杂，龙头企业保持韧性-260714

J.P. Morgan-China Auto Industry：Preview and implications of 2Q26earnings；d g SAIC，GAC to UW-260714
摩根大通-中国汽车行业：2026年第二季度财报预览及影响；将上汽集团和广汽集团评级下调至减持-260714

J.P. Morgan-Asia Pacific Reports Notes-260715
摩根大通-亚太报告笔记-260715

J.P. Morgan-JPM _ APAC Technology~TSMC SEC Bizlink-260715
摩根大通-亚太科技：台积电与贸联-260715

J.P. Morgan-Asia and China Capital Goods – 2Q26-260715
摩根大通-亚洲与中国资本品——2026年二季度-260715

J.P. Morgan-Asia First to Market：Top Stories-260715
摩根大通-亚洲率先推出：精选要闻-260715

J.P. Morgan-TSMC（2330.TW）2Q26 sales reaching high~end ofguidance； GM likely to beat-260713
摩根大通-台积电（2330.TW）2026年第二季度销售额达指引高端；毛利率有望超预期-260713

J.P. Morgan-Estun Automation~A（002747）First Take： 2Q26 profitbeat with margin recovery story gains traction-260715
摩根大通-埃斯顿自动化（002747）快评：二季度利润超预期，利润率恢复故事势头增强-260715

J.P. Morgan-Japan First to Market-260715
摩根大通-日本抢先上市-260715

J.P. Morgan-Japan： July manufacturing sentiment holds up on AIdemand-260715
摩根大通-日本：7月制造业景气因人工智能需求而保持坚挺-260715

J.P. Morgan-EU SMID Technology Hardware：Thoughts and numbersinto Q2’26 earnings season： Continue to prefer SemiCap over Semi Devices-260714
摩根大通-欧洲中小型科技硬件：2026年第二季度财报季的思考与数据：继续看好半导体设备优于半导体器件-260714

J.P. Morgan-Australia First to Market：Top Stories-260715
摩根大通-澳大利亚率先入市：头条新闻-260715

J.P. Morgan-Technology – Semiconductor TechnicalMaterials-260714
摩根大通-科技——半导体技术材料-260714

J.P. Morgan-Rongsheng Petro Chemical~A（002493）2Q26 NP in line；valuation fair， remain Neutral given sequentially weaker earnings in2H26-260715
摩根大通-荣盛石化A（002493）2026年第二季度净利润符合预期；估值合理，维持中性评级，因预计2026年下半年盈利环比走弱-260715

J.P. Morgan-JPM Steel _ Daily Despatch：Asian spreads ~1%； BalticDry Bulk freight index +10% MoM； China finished steel exports rise YoY inJune-260715
摩根大通-钢铁日报：亚洲价差约1%；波罗的海干散货运价指数环比上涨10%；6月中国成品钢出口同比增长-260715

J.P. Morgan-Lithium：Global BEV sales +11% MoM in June and nowjust ~ 1%YTD vs 2025； China BEV penetration increased 1ppt to 43%-260713
摩根大通-锂：6月全球纯电动汽车销量环比增长11%，截至目前年内同比增长仅约1%；中国纯电动汽车渗透率上升1个百分点至43%-260713

J.P. Morgan-South Korea First to Market：Top Stories-260715
摩根大通-韩国率先上市：头条新闻-260715

▋ 花旗研报

CITI-China Life Insurance （2628.HK） 1H26E Profit Alert： EarningsSurge 215~235% yoy Driven by Enhanced Business and Strong Investment-260714
花旗-中国人寿（2628.HK）2026年上半年业绩预告：业务增强与投资强劲推动盈利同比增长215%至235%-260714

CITI-China Northern Rare Earth High~Tech （600111） 1H26Preliminary NP at Rmb1.98~2.06bn， Slight Beat， Maintain Buy-260714
花旗-中国北方稀土高科技（600111）2026年上半年初步净利润人民币19.8亿-20.6亿元，略微超预期，维持买入-260714

CITI-China Jushi （600176）1H26 Preliminary NP at Rmb2.8~3.1bn， InLine， Maintain Buy-260714
花旗-中国巨石（600176）2026年上半年初步净利润为28亿至31亿元人民币，符合预期，维持买入评级-260714

CITI-China Economics：AI Supercycle Powers a Structural ExportUpswing-260714
花旗-中国经济学：人工智能超级周期推动出口结构性上升-260714

CITI-The Point for Asia Pacific-260715
花旗-亚太观点-260715

CITI-Global Gas and Power Insights：Henry Hub price premiumthrough 2027， especially Jan’27， to erode-260714
花旗-全球天然气与电力洞察：亨利枢纽价格溢价直至2027年，尤其是2027年1月，将受侵蚀-260714

CITI-China Resources Sanjiu （000999） 1H26 preliminary result；muted-260714
花旗-华润三九（000999）2026年上半年初步业绩；表现平淡-260714

CITI-Volkswagen （VOWG_p.DE）Model Update-260714
花旗-大众汽车（VOWG_p.DE）模型更新-260714

CITI-Dajin Heavy （1081.HK） Leading Export Oriented WindEquipment Maker； Initiate at Buy-260714
花旗-大金重工（1081.HK）领先的出口导向型风电设备制造商；首次覆盖给予买入评级-260714

CITI-Fujitsu （6702.T） Fujitsu Experience Day takeaways： CPU，quantum computing， and AI agents-260714
花旗-富士通体验日要点：CPU、量子计算与人工智能代理-260714

CITI-New World Development （0017.HK） Model and Target PriceUpdate-260714
花旗-新世界发展（0017.HK）模型与目标价更新-260714

CITI-New China Life （601336） Removing Upside 30~Day CatalystWatch-260714
花旗-新华保险（601336）移除上行空间30日催化剂观察-260714

CITI-The Point for Japan-260715
花旗-日本观点-260715

CITI-Alternative Energy & Refining：MarketingPresentation-260714
花旗-替代能源与炼油：营销演示-260714

CITI-Li Ning （2331.HK） Expect investor pessimism to abate； Opena ST positive view-260714
花旗-李宁（2331.HK）预计投资者悲观情绪将减弱；开启短期正面看法-260714

CITI-Topsports （6110.HK） Removing Upside 30~Day CatalystWatch-260714
花旗-滔搏（6110.HK）剔除上行30日催化剂观察-260714

CITI-The Point for Australia NZ-260715
花旗-澳新观点-260715

CITI-Yonyou Network Technology（600588）1H26 Guidance： LossNarrowing， Revenue Slightly Misses-260714
花旗-用友网络科技（600588）1H26业绩指引：亏损收窄，营收略低于预期-260714

CITI-Citi's Most Read~North America-260714
花旗-花旗最受关注研报（北美）-260714

CITI-Great Wall Motor（601633）Double DG GWM~H to Sell； MaintainChery Buy-260714
花旗-长城汽车（601633）双重下调长城汽车H股至卖出评级；维持奇瑞买入评级-260714

CITI-JCET Group （600584）2Q26 Prelim Net Profit Beat， OSATUpcycle Continues-260714
花旗-长电科技（600584）二六年二季度初步净利润超预期，OSAT上升周期持续-260714

CITI-Hong Kong Property：Investor Positioning （as of 10 Jul 2026）and Sector Valuation Overview-260714
花旗-香港房地产：投资者持仓情况（截至2026年7月10日）与行业估值概览-260714

▋ 美银研报

BofA Securities-Global Equity Volatility Insights：Stock vs indexvol at 90s Dotcom extremes-260714
美银-全球股票波动率洞察：个股与指数波动率处于90年代互联网泡沫极端水平-260714

BofA Securities-Switching Trends：1Q26 Switching Trends： AIswitching drives strength；Campus steadily improving-260714
美银-切换趋势：2026年第一季度切换趋势：人工智能切换推动强势；校园业务稳步改善-260714

BofA Securities-Tech Hardware~Asia Pacific：The essence of FAU：alignmentand automation-260714
美银-科技硬件-亚太地区：FAU的精髓：对齐与自动化-260714

▋ 巴克莱研报

Barclays-China：Booming yet bifurcated exports-260714
巴克莱-中国：繁荣但分化的出口-260714

Barclays-Global Credit Derivatives Research：CDS index optiondashboard-260714
巴克莱-全球信用衍生品研究：CDS指数期权仪表盘-260714

Barclays-U.S. Equity Factor Insights ~ July 2026：Capex CrescendoCools-260714
巴克莱-美国股票因子洞察——2026年7月：资本支出渐强冷却-260714

▋ 瑞银研报

UBS-TCL Tech（000100）2Q26 pre~results beat on strongprofitability of panel business-260715
瑞银-TCL科技（000100）二季度业绩预告超预期，因面板业务盈利能力强劲-260715

UBS-CSC Financial（6066.HK）CSC Financial released preliminaryresults， with 1H26 NPAT of Rmb7.2~8.1 bn， +60~80% YoY. Beat.-260714
瑞银-中信建投证券（6066.HK）中信建投证券发布初步业绩，2026年上半年净利润72亿至81亿元人民币，同比增长60%至80%，超预期-260714

UBS-China Life Insurance~ A（601628） H126 profit alert farexceeds expectations； cooling VNB momentum in Q2-260714
瑞银-中国人寿～A（601628）H126盈利预警远超预期；第二季度新业务价值增长势头降温-260714

UBS-China AI Intelligence Key themes in H226E： model capability，monetization， and token ROI-260713
瑞银-中国人工智能H226E关键主题：模型能力、变现与代币投资回报率-260713

UBS-China Healthcare Expert call takeaways： Pulse check onChina’s clinical CROs in Q226-260714
瑞银-中国医疗保健专家电话会议摘要：中国临床合同研究组织二季度脉搏检查-260714

UBS-China Industrials：Shipping supply chain weekly： trade flows，freight and Hormuz updates （week 28）-260714
瑞银-中国工业：航运供应链周报：贸易流、运费与霍尔木兹海峡动态（第28周）-260714

UBS-China Smartphone Sector：UBS Evidence Lab，Prefer Applesuppliers with growing exposure to AI opportunities-260714
瑞银-中国智能手机行业：瑞银证据实验室，偏好对AI机遇敞口不断扩大的苹果供应商-260714

UBS-China Consumer Appliances Sector：June domestic retail salesweak， except for RVC-260714
瑞银-中国消费电器行业：6月国内零售销售疲软，除RVC外-260714

UBS-China Shenhua Energy（1088.HK）Inline； 1H26 profit alertRmb28.4~31.9bn， midpoint~1% YoY（restated to consolidate Guoneng assets）-260714
瑞银-中国神华能源（1088.HK）符合预期；上半年盈利预警282至319亿元人民币，中位数同比约增长1%（重述以合并国能资产）-260714

UBS-China Shenhua Energy~A（601088）Inline； 1H26 profit alertRmb26.3~29.8bn， midpoint +2% YoY （restated to consolidate Guoneng assets）-260714
瑞银-中国神华（601088）符合预期；26年上半年盈利预告人民币263亿至298亿元，中值同比增长2%（重列以合并国能资产）-260714

UBS-China Economic Comment：Another positive surprise in exportto yield strong 1H26-260714
瑞银-中国经济评论：出口再现积极惊喜，有望带来强劲的2026年上半年-260714

UBS-China CSSC Holdings（600150）H126 earnings of Rmb9.2~11.0bnaccounted for c52% of our full~year estimate，meeting expectations-260714
瑞银-中国船舶（600150）26年上半年盈利92亿至110亿元，约占我们全年预测的52%，符合预期-260714

UBS-APAC Technology：Taiwan Tech June Sales： Server strengthdrives upside again in Q2-260715
瑞银-亚太科技：台湾科技股六月营收：服务器动能再次推动第二季度上行-260715

UBS-Innovent Biologics Inc（1801.HK）Co licenses global ex.Chinarights of IBI355 （3rd gen CD40L） to Spero for up to US $1.1bn in total-260714
瑞银-信达生物（1801.HK）将IBI355（第三代CD40L）的全球除中国以外权利授权给Spero，总金额最高达11亿美元-260714

UBS-Global Oil and Gas：Global Oil & Gas Valuation 14 July2026-260714
瑞银-全球石油天然气：全球油气估值，2026年7月14日-260714

UBS-Healthcare Facilities & Managed Care：Healthcare Horizons：TheFirst Baby Boomer Hits 80 This Year， So What？-260714
瑞银-医疗设施与管理式医疗：医疗地平线：第一位婴儿潮一代今年年满80岁，那又如何？-260714

UBS-Huatai Securities~ H（6886.HK）HTSC released preliminaryresults， with 1H26 NPAT of Rmb11.3~11.7 bn，+50~55% YoY. Beat.-260714
瑞银-华泰证券H（6886.HK）HTSC发布初步业绩，1H26净利润为113至117亿元人民币，同比增长50%至55%，超预期-260714

UBS-Gotion High~tech（002074）Gotion expects 1H26 recurring netprofit to be Rmb90~120m， +17–65% yoy-260714
瑞银-国轩高科（002074）预计2026年上半年经常性净利润为人民币0.9亿至1.2亿元，同比增长17%至65%-260714

UBS-Han's Laser Technology Industry（002008）Strength across allbusiness lines， reiterate Buy-260713
瑞银-大族激光（002008）：各项业务全线走强，重申买入-260713

UBS-Tianqi Lithium（002466）Tianqi reported H126 NP ofRmb2.85bn~4.25bn， with mid~point NP miss market UBS estimates.-260715
瑞银-天齐锂业（002466）公布2026年上半年净利润为28.5亿至42.5亿元，中值净利润不及市场及瑞银预测-260715

UBS-Guangzhou Kingmed Diagnostics（603882）1H26 prelim resultsbeat expectations； ambitious incentive targets point to upside-260714
瑞银-广州金域医学（603882）2026年上半年初步业绩超预期；雄心勃勃的激励目标预示上行空间-260714

UBS-New China Life Insurance~A（601336）H126 positive profit alertfell short of elevated expectation； VNB growth slowed-260714
瑞银-新华保险A（601336）H126正面盈利预警不及乐观预期；新业务价值增长放缓-260714

UBS-Japan Chemicals Sector：Trends in key data-260714
瑞银-日本化学行业：关键数据趋势-260714

UBS-Japan Retail Sector Reading consumption trends Vol.2：Convenience store enthusiasm among younger consumers-260714
瑞银-日本零售行业：消费趋势解读第二卷：年轻消费者对便利店的热情-260714

UBS-Jiangsu Lopal Tech（2465.HK）LOPAL reported H126 NP of Rmb373~ 448mn， in~line with market but beat UBS estimates-260714
瑞银-江苏龙蟠科技（2465.HK）龙蟠科技公布上半年净利润3.73亿至4.48亿元人民币，符合市场预期但超出瑞银预测-260714

UBS-Shenzhen FastPrint Circuit（002436）FastPrint Q226 prelim netprofit to parent +369% 387% YoY QoQ at midpoint， missing UBSe-260714
瑞银-深圳兴森科技（002436）兴森科技二六年二季度初步归母净利润同比增369%，环比增387%（取中点），低于瑞银预期-260714

UBS-Muyuan Foods（2714.HK）H126 preliminary results in line-260713
瑞银-牧原食品（2714.HK）H126初步业绩符合预期-260713

UBS-Shandong Linglong Tyre（601966）Linglong expects 1H26 netprofit down 87% yoy to Rmb110m on FX losses-260714
瑞银-玲珑轮胎（601966）预计2026年上半年净利润同比下滑87%至1.1亿元人民币，因汇兑损失-260714

UBS-Shengyi Technology（600183）Q226 prelim results： CCL ASP hikesmaterialized， PCB margin concerns alleviated-260714
瑞银-生益科技（600183）二季度初步业绩：覆铜板均价上涨兑现，PCB利润率担忧缓解-260714

UBS-Electronic Components Sector Update：Asia marketingfeedback-260713
瑞银-电子元件行业更新：亚洲营销反馈-260713

UBS-Kehua Data（002335）1H26 core earnings slightly missed； butrecovery expected in 2H26-260714
瑞银-科华数据（002335）2026年上半年核心盈利略低于预期；但下半年有望复苏-260714

UBS-Hansoh Pharmaceutical（3692.HK）Hansoh licensed oral IL~23asset HS~20118 to Avere for a total deal size of US $2.18bn-260714
瑞银-翰森制药（3692.HK）将口服IL-23资产HS-20118授权给Avere，交易总规模21.8亿美元-260714

UBS-Ganfeng Lithium（1772.HK）Ganfeng Lithium reported H126 NP ofRmb3.65bn ~ 4.60bn， beat market and UBS estimates.-260715
瑞银-赣锋锂业（1772.HK）赣锋锂业公布2026年上半年净利润为人民币36.5亿至46亿元，超出市场及瑞银预期-260715

UBS-Tongwei（600438）Net loss expanded in 2Q26； energy consumptionstandards could help phase out outdated capacity-260714
瑞银-通威股份（600438）净亏损在26年第二季度扩大；能耗标准或有助于淘汰落后产能-260714

UBS-Copper Mining：2Q26 Quarterly Preview & Estimates-260714
瑞银-铜矿开采：26年第二季度季度预览与预测-260714

UBS-Angang Steel ~ A（000898）Inline； Angang 1H26 prelim loss Rmb2，047mn（widened 84% YoY）， in line with UBSe and VA consensus-260715
瑞银-鞍钢股份（000898）符合预期；鞍钢2026年上半年初步亏损20.47亿元人民币（同比扩大84%），与瑞银预测和VA一致预期相符-260715

UBS-Angang Steel（0347.HK）Inline； Angang 1H26 prelim loss Rmb2，047mn（widened 84% YoY）， in line with UBSe and VA consensus-260715
瑞银-鞍钢股份（0347.HK）符合预期；鞍钢2026年上半年初步亏损20.47亿元（同比扩大84%），与瑞银预期和VA一致预期相符-260715

▋ 德银研报

Deutsche Bank-The Rise of the RMB Financing Ecosystem：From Pandaand Dim Sum Bonds to Deeper Capital Markets-260713
德银-人民币融资生态系统的崛起：从熊猫债与点心债到更深化的资本市场-260713

Deutsche Bank-FX Special Report：Where's fair value for EUR CNY？-260713
德银-外汇专题报告：欧元兑人民币的公允价值何在？-260713

▋ 汇丰研报

HSBC-TSMC （2330.TT）Buy： Increasing capex pressure to drivelong~term growth-260713
汇丰-台积电（2330.TT）买入：资本支出压力上升驱动长期增长-260713

▋ 野村研报

Nomura-China Internet & New Media：Expert insights across theinternet economy-260714
野村-中国互联网与新媒体：互联网经济专家洞见-260714

Nomura-China e~commerce：E~commerce sales accelerated inJune-260715
野村-中国电子商务：电子商务销售在六月加速-260715

Nomura-China： Growth of both exports and imports surged inJune-260714
野村-中国：6月进出口增长双双激增-260714

Nomura-China： Q2 GDP growth posted the lowest postCovidreading-260715
野村-中国：第二季度GDP增长录得疫情后最低读数-260715

Nomura-Techtronic Industries（0669.HK）Milwaukee momentumunderpins growth-260714
野村-创科实业（0669.HK）：美沃奇势头支撑增长-260714

Nomura-Semiconductor packaging industry update：Packagingsubstrate shipments up 36% y~y-260714
野村-半导体封装行业更新：封装基板出货量同比增长36%-260714

Nomura-India： Both inflation and the trade deficit surprisedhigher in June-260714
野村-印度：通胀与贸易逆差在六月均意外走高-260714

Nomura-Morning News & Views~Asia-260715
野村-晨间新闻与观点·亚洲-260715

Nomura-Shengyi Electronics（688183）Solid 1H26 profit alertreaffirms upward trend-260714
野村-生益电子（688183）上半年业绩预告强劲，确认上升趋势-260714

Nomura-Shengyi Technology（600183）Price hike and product upgradedrive solid 1H26 performance...-260714
野村-生益科技（600183）提价与产品升级推动上半年业绩稳健……-260714

Nomura-USD CNY fix model：Projection： 6.7681-260715
野村-美元兑人民币定盘价模型：预测：6.7681-260715

Nomura-YOFC（6869.HK）A beat in 2Q26 earnings reflecting solidprice hike-260714
野村-长飞光纤（6869.HK）二季度业绩超预期，反映提价稳健-260714

Nomura-Asia Insights：Korea，Government lifts 2026 GDP growthforecast to 3.0%-260714
野村-韩国，政府上调2026年GDP增速预测至3.0%-260714

▋ 伯恩斯坦研报

Bernstein-IT Hardware： May 2026 CIO survey results—Perspectiveson spending levels， AI， PCs， and vendors-260715
伯恩斯坦-IT硬件：2026年5月CIO调查结果——支出水平、人工智能、个人电脑与供应商展望-260715

Bernstein-Global Metals & Mining： Cheap or expensive？ What100 years of mining CAPE signals-260715
伯恩斯坦-全球金属与矿业：便宜还是昂贵？百年矿业CAPE信号揭示了什么-260715

Bernstein-Chemicals： Specialty or Commodity， with potentiallytough times in between-260715
伯恩斯坦-化工品：特种品还是大宗品，期间或面临艰难时期-260715

Bernstein-Payments， Processors & IT Services：FISV， FIS， GPN：What is the 'true' multiple？-260714
伯恩斯坦-支付、处理商与IT服务：FISV、FIS、GPN：什么是‘真实’倍数？-260714

Bernstein-Japan Autos & Auto Parts：Mobility Revolution：Shared mobility， beyond ownership-260715
伯恩斯坦-日本汽车与汽车零部件：出行革命：共享出行，超越所有权-260715

Bernstein-Walmart Inc（WMT.US）Walmart （WMT）： Price investmentfear overdone； omni~channel profitability supports upside-260714
伯恩斯坦-沃尔玛公司（WMT.US）沃尔玛（WMT）：价格投资担忧过度；全渠道盈利能力支撑上行空间-260714

Bernstein-Eli Lilly & Co（LLY.US）GLP~1 Market Model twoways... digging into TRx channel dynamics & longer~term TAMpenetration-260714
伯恩斯坦-礼来公司（LLY.US）GLP-1市场模型双路径……深入探究TRx渠道动态与长期TAM渗透-260714

Bernstein-US Communications Infrastructure & Global DigitalAssets Data Centers & Neoclouds： contextualizing returns oncolocation-260715
伯恩斯坦-美国通信基础设施与全球数字资产数据中心及新型云：托管回报的情境化分析-260715

Bernstein-Americas Energy & Transition Americas Power &Energy Transition： Paying for speed vs. scale ~ The BTM FTM BYOG Framework forBE， FRVO， and ORA's Hyperscaler Deals-260714
伯恩斯坦-美洲能源与转型：美洲电力与能源转型：速度与规模之取舍——BE、FRVO与ORA超大规模交易之BTM、FTM、BYOG框架-260714