一、数据简介
数据名称：上市公司财务柔性数据
时间范围：2000—2025年
数据层级：上市公司—年度面板数据
核心指标：财务柔性、现金柔性、负债融资柔性
识别变量：stkcd、year；证券代码为字符型辅助识别变量
文件格式：基础数据与结果数据为.dta和.xlsx，计算及评估代码为.do和.py，参考文献为.pdf，本说明为.txt





二、原始数据与基本信息合并
上市公司财务柔性计算基础数据.dta：公司—年度财务、行业及注册地区基础数据，共72,893条观测、18个字段，主要字段为证券代码、证券简称、stkcd、year、年个股流通市值、年个股总市值、期末现金及现金等价物余额、货币资金、交易性金融资产、资产总计、负债合计、行业代码、行业名称、所属省份、所属城市及相应地区代码。
上市公司财务柔性计算基础数据.xlsx：与同名.dta内容对应的Excel格式基础数据，便于人工查看和跨软件使用；正式计算代码以.dta为输入。
行业代码/上市公司基本信息数据.dta：上市公司公司级静态基本信息，共5,718条观测、22个字段，主要字段为证券代码、证券中文简称、上市日期、股票类型、ABH股交叉码、公司名称、公司中英文简称、行业A—D、经营范围、公司沿革、注册资本、成立日期、退市日期和stkcd。
基本信息合并方式：以stkcd为公司级键执行m:1合并，同名字段以基本信息数据中的非缺失值更新并替换，基本信息缺失时保留基础数据原值；行业、注册地区和年度字段沿用公司—年度基础数据口径。


三、计算说明
【现金比率】现金比率=期末现金及现金等价物余额/资产总计。期末现金及现金等价物余额缺失时按原代码口径替换为0；资产总计为0或缺失时比率为缺失。
【资产负债率】资产负债率=负债合计/资产总计；资产总计为0或缺失时结果为缺失。
【Industry】行业年度均值分组变量。行业代码首字母为C的制造业使用行业代码前三位，其他行业使用行业代码首字母，口径依据证监会2012年行业分类标准。
【行业现金比率_等权平均】同一Industry和year内上市公司现金比率的算术平均值，计算时自动忽略现金比率缺失观测。
【行业资产负债率_等权平均】同一Industry和year内上市公司资产负债率的算术平均值，计算时自动忽略资产负债率缺失观测。
【现金柔性】现金柔性=现金比率-行业现金比率_等权平均。数值越大表示公司现金储备相对同行业年度平均水平越高；该变量可以为负值。
【负债融资柔性】负债融资柔性=max[0，行业资产负债率_等权平均-公司资产负债率]。数值越大表示公司相对同行业平均杠杆水平具有更大的新增举债空间；最低取0。
【财务柔性】财务柔性=现金柔性+负债融资柔性。数值越大通常表示公司通过现金储备和潜在负债融资空间应对资金需求的能力越强；因现金柔性可为负，综合财务柔性也可能为负。
【缩尾口径】剔除金融ST缩尾版本按year对财务柔性、现金柔性和负债融资柔性分别实施1%与99%分位缩尾。由于三项指标分别缩尾，缩尾版的少量边界观测不再严格满足三者加总恒等式，评估代码将其标记为处理口径“关注”而非原始计算错误。





四、结果数据文件
共有3套结果数据，每套均同时提供.dta与.xlsx。样本筛选步骤如下：
(1) 从基础数据中剔除证券代码以200或900开头的B股，按行业—年度计算现金及资产负债率等权均值，并生成三项财务柔性指标；
(2) 按stkcd合并上市公司基本信息，保存保留金融行业、ST/PT及退市公司的未缩尾全样本版本；
(3) 剔除证券简称为空、金融行业、证券简称含ST或PT、退市日期非空及证券简称含“退”的公司，保存清洗未缩尾版本，再按年度对三项核心指标实施1%与99%缩尾。
编号  文件名称                                                                                          说明
1     计算结果未剔除金融ST未缩尾版本.dta / 计算结果未剔除金融ST未缩尾版本.xlsx     保留金融行业、ST/PT及退市公司，不缩尾；72,178个观测、33个字段。
2     计算结果剔除金融ST未缩尾版本.dta / 计算结果剔除金融ST未缩尾版本.xlsx         剔除金融行业、ST/PT及退市公司，不缩尾；64,295个观测、33个字段。
3     计算结果剔除金融ST缩尾版本.dta / 计算结果剔除金融ST缩尾版本.xlsx             使用第2套样本，按年度缩尾三项核心指标；64,295个观测、33个字段。


五、变量说明
序号  变量名称              变量类型  变量说明
1     证券代码              str12     证券代码字符变量，可保留前导零。
2     证券简称              str18     公司在对应年度使用的证券简称。
3     stkcd                  double    数值型证券代码，公司级合并及面板识别键。
4     year                   double    会计年度，范围为2000—2025年。
5     财务柔性              double    现金柔性与负债融资柔性之和，通常越大表示综合财务调整能力越强。
6     现金柔性              double    公司现金比率与行业年度等权平均现金比率之差，可为负值。
7     负债融资柔性          double    行业年度平均资产负债率高于公司资产负债率的正向差额，最低为0。
8     行业代码              str13     公司对应年度行业代码；制造业计算时使用前三位，其他行业使用首字母。
9     行业名称              str60     公司对应年度行业名称。
10    所属省份              str24     公司对应年度注册省份。
11    所属省份代码          str18     注册省份代码。
12    所属城市              str30     公司对应年度注册城市。
13    所属城市代码          str18     注册城市代码。
14    证券中文简称          str12     基本信息库中的证券中文简称。
15    上市日期              str10     公司上市日期，通常为YYYY-MM-DD格式。
16    股票类型              str3      股票类别标识。
17    ABH股交叉码           str29     A、B、H股交叉上市或关联代码信息。
18    公司名称              str69     公司法定或登记全称。
19    公司中文简称          str18     公司中文简称。
20    公司英文名称          str88     公司英文全称。
21    行业名称D             str60     D层级行业名称。
22    行业代码D             str3      D层级行业代码。
23    行业名称C             str60     C层级行业名称。
24    行业代码C             str3      C层级行业代码。
25    行业名称B             str51     B层级行业名称。
26    行业代码B             str5      B层级行业代码。
27    行业名称A             str12     A层级行业名称。
28    行业代码A             str4      A层级行业代码。
29    经营范围              strL      公司登记经营范围长文本。
30    公司沿革              strL      公司设立、改制及发展沿革长文本。
31    注册资本              double    公司注册资本，计量单位沿用基本信息源文件口径。
32    成立日期              str10     公司成立日期，通常为YYYY-MM-DD格式。
33    退市日期              str10     公司退市日期；空值表示基本信息库未记录退市日期。





六、代码文件
文件名称                                  语言    说明
上市公司财务柔性数据计算代码.do          Stata   按行业—年度等权均值计算三项财务柔性，合并公司基本信息并输出三套DTA/XLSX结果。
上市公司财务柔性数据计算代码.py          Python  与Stata版在缺失处理、行业分组、公式、基本信息合并、样本筛选、缩尾及结果名称上对等。
上市公司财务柔性数据评估代码.do          Stata   逐套评估结果DTA，输出分布、异常值、逻辑合理性、稳健性及变量级总评估结论。
上市公司财务柔性数据评估代码.py          Python  与Stata评估版功能对等，并核验财务柔性加总关系，可独立生成同结构质量报告。





七、数据质量评估
Stata与Python评估代码均已独立运行。评估结果按运行日期存放于“数据质量评估报告_YYYYMMDD”文件夹，本次实跑报告为“数据质量评估报告_20260716”，运行日志为“评估日志_20260716.log”；本次共形成99条变量级总评估记录和48张JPG图。各固定子文件夹内容如下：
子文件夹名          内容说明
1 数据分布分析      数值变量描述性统计、数值和字符变量频率分布CSV。
2 分布图            数值变量直方图、箱线图、核密度图、散点图矩阵及时间趋势图。
3 异常值检验        Z-score、IQR温和异常和极端异常的变量级检验汇总。
4 逻辑合理性验证    缺失率、合理取值范围、公司—年度重复、时间断档及核心指标加总关系检验。
5 稳健性测试        不同样本期、不同处理版本的样本量、均值和标准差比较，以及变量级总评估结论表。





八、参考文献
[1] 曾爱民, 魏志华. 融资约束、财务柔性与企业投资—现金流敏感性——理论分析及来自中国上市公司的经验证据[J]. 财经研究, 2013, 39(11): 48-58.