<P><FONT size=5><EM>国信证券-交通运输行业月报:重点关注有整体上市倾向的港口股</EM></FONT></P>
<P><FONT size=5><EM>-04.23            13页</EM></FONT></P>
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<P>目录<BR>一、2007 年1 季度对外贸易保持快速增长....................................................3<BR>1.1 07 年1 季度GDP 增速加快FDI 增速平稳.........................................3<BR>1.2 政策、产品市场因素干扰导致07 年3 月进出口数据急跌..................3<BR>1.3 07 年1 季度进出口商品总额增速为23%...........................................4<BR>二、2007 年1 季度集装箱及货物吞吐量同比增长24%及16%......................4<BR>2.1 2007 年1 季度集装箱吞吐量增长24%..............................................4<BR>2.2 2007 年1 季度港口货物增长16% .....................................................4<BR>2.3 2007 年1 季度港口外贸货物增长17%..............................................5<BR>三、2007 年1 季度前十大港口......................................................................5<BR>3.1 2007Q1 年沿海货物前10 大港口......................................................5<BR>3.2 2007Q1 年我国前十大集装箱港口.....................................................6<BR>3.3 上海港季度数据首次超越香港............................................................6<BR>3.4 集装箱港口集中度保持平稳.................................................................6<BR>3.5 受广州南沙分流的影响，深圳港吞吐量增幅放缓至8.2% ..................7<BR>四、一季度港口行业平均涨幅超过大盘16%..................................................7<BR>4.1 07 年一季度沿海港口平均涨幅超过上证综指16%.............................7<BR>4.2 A 股市场沿海港口股06PE 平均45 倍，当前股价已不便宜...............8<BR>五、港口企业整体上市成为趋势.....................................................................9<BR>5.1 二季度重点关注已明确要整体上市的营口港......................................9<BR>5.2 天津港、盐田港、深赤湾整体上市或资产注入可能好事多磨...........10<BR>图表目录<BR>图1:2004.3-2007.3 对外贸易增速.......................................................... 3<BR>图2:2004.3-2007.3 对外贸易增速.......................................................... 3<BR>图3:2004 年至-2007 年1 季度对外贸易增速......................................... 4<BR>图4: 2001-2007Q1 年外贸增速与港口及集装箱吞吐量增速.................. 5<BR>图5:2007Q1 内贸货物及外贸货物相对份额........................................... 5<BR>图6:2007Q1 年沿海货物十大港口吞吐量及增速.................................... 6<BR>图7:2007Q1 年前十大集装箱港口吞吐量及增速.................................... 6<BR>图8:2000-2007Q1 年前10 大集装箱港口及全国吞吐量及增速.............. 7<BR>图9:2007Q1 香港、深圳、广州箱量变化.............................................. 7<BR>图10:2007Q1 部分港口股价涨幅........................................................... 8<BR>表1: 国际港口相对估值......................................................................... 8<BR>表2: 已公司06 年业绩的国内港口估值水平.......................................... 9<BR>表3、营口港定向增发前后股本及业绩摊薄情况.................................. 10<BR>表4：天津港各集装箱码头主要参数.................................................... 11</P>