招商证券－金融行业：二季度投资策略报告

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目 录
一、银行业：请继续为高成长定价............................................ 6
1.1、银行业整体运营情况..............................................................................6
1.2、银行资产质量不断改善，刺激银行释放利润..........................................................8
1.3、宏观调控对银行影响偏正面........................................................................8
1.4、有效税率不断下降...............................................................................11
1.5、股指期货的推出将凸显大市值银行战略地位.........................................................12
1.5、重点银行点评...................................................................................12
二、保险业：享受资本市场的高回报......................................... 17
2.1、保费收入保持平稳增长...........................................................................17
2.2、中国资本市场长期向好和利率提升将保证投资回报率稳步提高.........................................19
2.3、重点公司点评...................................................................................20
三、证券业：各项业务全面丰收............................................. 22
3.1、未来几年上市公司盈利仍将高速增长...............................................................22
3.2、证券行业面临历史性发展机遇.....................................................................23
3.3、市场竞争加剧...................................................................................23
3.4、证券行业竞争格局将出现重大变化.................................................................25
3.5、经纪业务快速增长...............................................................................27
3.6、中国融资结构的变化——投行业务进入黄金发展时期.................................................28
3.7、资产管理业务——春天即将到来...................................................................31
3.8、重点公司点评...................................................................................31