天相投顾：房地产行业2006年年报综述－2007年仍可看好
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􀁺 房地产上市公司业绩增长明显。2006年全年，房地产行业内
公司主营业务收入为1073.82亿元，增长率为27.48%；实现
净利润101.53亿元，增长率为57.97%；净利润率9.46%，净
资产收益率8.71%，每股收益达到0.21元。
􀁺 我们认为2006年房地产上市公司业绩增长主要有四方面的
原因：第一，2006年房价依然保持上涨。第二，为了规避未
来政策风险，房地产公司加快了项目开发推向市场的力度。
第三，二、三线地产股助推整体业绩的提升。第四，扭亏公
司业绩大幅提升。
􀁺 考虑到行业项目结算特性及某些指标对房地产行业的重要
性，我们对上市公司存货及预收帐款等主要指标进行了比
较，对公司未来盈利能力及收入结转能力进行了分析并排
序，以便于投资者密切关注。
􀁺 面对持续性的行业宏观调控，今年一季度，尽管房地产投资
有所反弹，但市场上的供需矛盾依然存在，在此基础上，上
市公司业绩延续了去年以来良好的增长势头。我们依然认
为，今年是房地产市场现有政策的执行年，确保和加强已经
出台的各项政策在地方的执行力是今年调控的主旋律，在奥
运即将到来的背景下，ZF进一步出台新的调控政策的可能
性较小。相信行业的发展和公司基本面的变化将使房地产板
块受政策利空影响逐步缓解和消化。