长城电脑 深度调研报告（增持冠捷股权是合理预期）05.25

海通证券　2007 年5 月25 日　　15页

目 录
投资要点...................................................................................................................................... 2
1. 冠捷科技受益于全球平板电视普及浪潮.............................................................................. 3
2. 收购冠捷股权意义深远.......................................................................................................... 5
3. 主营亦有改善.......................................................................................................................... 6
4. 参股公司盈利向好.................................................................................................................. 8
5. 面临较小的财务风险.............................................................................................................. 8
6. 主要不确定性.......................................................................................................................... 9
7. 盈利预测与估值分析.............................................................................................................. 9
财务报表分析和预测..................................................................................................................11
公司研究·长城电脑(000066) 2
投资要点
我们认为获得冠捷10.27％的股权不可能是长城电脑的最终目的，增持冠捷股权以成
为其第一大股东进而实现主业的整合是合理的预期。若增持冠捷股权到20％至30％，则
公司2008年EPS将增厚0.38元至0.60元。公司的估值水平在目前的市场中有较大