东方证券－投资经典翻译系列之二：投资低PE公司之策略

2007.06 7页

投资低PE 公司之策略 On Low-P/E Investing 作者：JOHN B.NEFF

投资低PE 公司之策略
John B. Neff (CFA) 曾任 Vanguard 集团资产组合经理达31 年之久，其间成功经营Windsor 基金
和GeminiⅡ基金。在以下访问中，Fred H. Speece, Jr. (CFA) 将与Neff 探讨股票投资特别是低PE 投
资策略（其强项）。
问: 目前的市场还可以挑选到高收益的股票吗？
答: 可以，而且我认为机会不减当年。在离开温莎基金(Windsor) 以后，我仍然奉行低PE
值选股方法， 不过是形式较为集中了。我的自营帐户中有一些慈善基金，给孩子们准备的
和我个人的退休资金帐户，这对于我算是大的改变了。我现在持有8 到10 支股票，这与
所谓的分散投资是背道而驰的，另外我将 30% 的资金投入固定收益作为保障。这样即使哪
天狼来了，我至少还有一道门闩。
过去10 年，我的自营帐户每年的收益维持在20%左右。虽然今年到目前为止收成还不是很
好，不过毕竟还没有到年底。