<P><FONT size=5><EM>国信证券：2007年6月银行业月度报告</EM></FONT></P>
<P><FONT size=5><EM>－适度紧缩不改变银行利润增长速度 </EM></FONT></P>
<P><FONT size=5><EM>11页     2007 年6 月27 日</EM></FONT></P>
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<P>目录<BR>宏观调控效果显现，贷款增速放缓，证券市场分流储蓄资金.....................................3<BR>银行业景气指数继续高企，贷款需求指数创历史新高...............................................4<BR>紧缩政策下净利差缩小不改变利润的高增长..............................................................5<BR>关注宁波银行和南京银行概念股...............................................................................5<BR>稳定的基本面和确定的税改预期支撑银行股稳定的估值............................................6<BR>行业和公司评级和投资建议.......................................................................................7<BR>招商银行：优化的盈利模式低于宏观调控风险，维持“推荐”评级......................8<BR>民生银行：增发补充资本金将使公司实现恢复性高增长，维持“推荐”评级.......8<BR>浦发银行：拨备最为充足，税率下调空间较大，维持“推荐”评级......................8<BR>兴业银行：步入高成长期，上调盈利预测，维持“推荐”评级.............................8<BR>图1:2005.1-2007.5 M1 占M2 比重和M0 占M1 比重......................................3<BR>图2: 2005.1-2007.5 M1 和M2 同比增长..........................................................3<BR>图3:2004.8-2007.5 当月新增人民币贷款.........................................................3<BR>图4: 2007.1-2007.4 当月新增人民币各项存款.................................................3<BR>图5:2005.1-2007.5 人民币存贷款同比增长......................................................4<BR>图6: 1999.1-2007.5 人民币储蓄存款占各项存款比重.......................................4<BR>图7:1Q2004-2Q2007 银行业景气指数............................................................4<BR>图8: 1Q2004-2Q2007 贷款需求景气指数.........................................................4<BR>图9: 1991.01-2007.04 利差走势......................................................................5<BR>图10: 2005-2007E 个人理财业务募集资金.......................................................5<BR>图11: 2007.3-2007.6 银行业指数相对大盘走势................................................6<BR>图12: 交通银行上市以来A 股溢价率...............................................................6<BR>图13:2006.12-2007.06 招商银行A 股溢价率..................................................7<BR>图14: 2007.04-2007.06 中信银行A 股溢价率..................................................7<BR>图15:2006.12-2007.06 工商银行A 股溢价率..................................................7<BR>图16: 2006.12-2007.06 中国银行A 股溢价率..................................................7<BR>表1：宁波银行和南京银行部分概念股.............................................................6<BR>表2：国信重点关注上市银行盈利预测表.........................................................9<BR>表3：主要商业银行2007 年6 月26 日动态PEPB 国际对比...........................9</P>