<P><FONT size=5>国泰君安－策略报告：开征资本利得税政策效应分析 </FONT></P>
<P><FONT size=5>07.02             8页</FONT></P>
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<P><BR>本报告导读：<BR>􀂾 资本利得税（也称资本收益税），通常是指对纳税<BR>人出售或转让资本性资本而实现的收益课征的税。<BR>在国内设立资本利得税应持相当谨慎的态度。<BR>摘要：<BR>􀁺 通过开征资本利得税达达不到鼓励投资者长期投资的目的，投资者<BR>的投资期限取决于其市值增长预期。<BR>􀁺 开征资本利得税并不能平稳市场波动，相反在政策出台初期将造成<BR>市场波动剧烈。<BR>􀁺 从纯理论的角度分析，以资本利得税替代印花税作为我国证券市场<BR>（二级市场）的主体税种具有一定的合理性，但就目前客观情况看，<BR>立即推行这一税收体系的替代时机远未成熟。</P>