引言：大鹏一日同风起............................................................................4
美元——冰冻三尺非一日之寒.................................................................6
一、过度消费依赖资本顺差............................................................................................... 6
二、住房贷款维系外国投资............................................................................................... 7
三、房价下跌要求贸易调整............................................................................................... 9
1、房价统领住房价值..............................................................................................................................9
2、房市估值不容乐观............................................................................................................................11
3、投资下降减速经济............................................................................................................................13
4、国际收支面临调整............................................................................................................................14
四、石油替代导致粮价暴涨............................................................................................. 15
1、粮价上涨的通胀歧视........................................................................................................................15
2、寡头垄断的油价高企........................................................................................................................19
五、成本劣势美元注定贬值............................................................................................. 21
中国——升值坎途铺崛起大道...............................................................25
一、升值加快出口减速..................................................................................................... 25
二、动力充足投资难降..................................................................................................... 26
1、工业企业利润高企............................................................................................................................27
2、房价引领地产投资............................................................................................................................28
3、信贷增长提供支撑............................................................................................................................29
三、工资增长促进消费..................................................................................................... 31
四、高速增长提升地位..................................................................................................... 32
五、结构通胀仍将持续..................................................................................................... 34
1、核心物价保持稳定............................................................................................................................34
2、食品价格继续上涨............................................................................................................................35
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债市——信用分析考验大智慧...............................................................38
一、通胀主导长债利率..................................................................................................... 38
1、供给并非主因...................................................................................................................................38
2、通胀影响深刻...................................................................................................................................39
二、信用决定风险溢价..................................................................................................... 44
1、风险溢价与违约率............................................................................................................................44
2、我国无担保公司债............................................................................................................................46
股市——大鹏展翅直上九万里...............................................................49
一、低实际利率推高估值................................................................................................. 49
1、储蓄分流助推牛市............................................................................................................................49
2、实际利率左右估值............................................................................................................................50
3、人口结构影响趋势............................................................................................................................52
4、储蓄过剩改变中国............................................................................................................................53
二、流动性溢价关系重大................................................................................................. 54
1、信用溢价非唯一因素........................................................................................................................54
2、流动性溢价经典案例........................................................................................................................55
三、大鹏已展翅腾空在即................................................................................................. 57
1、流动性溢价现状................................................................................................................................57
2、零八年估值预测................................................................................................................................59