<P><FONT size=5>海通证券-宁波银行：地域优势与合理定位带来优秀的盈利能力 </FONT></P>
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<P>目 录<BR>1. 宁波银行——最优秀的城商行之一.................................................................................. 4<BR>1.1 多家城市信用社合并组建宁波银行..................................................................... 4<BR>1.2 所处地域给宁波银行带来经营优势..................................................................... 4<BR>1.3 宁波银行目标市场定位合理................................................................................. 5<BR>2. 宁波银行的盈利驱动分解与预测...................................................................................... 6<BR>2.1 宁波银行的盈利驱动................................................................................................ 6<BR>2.2 宁波银行资产质量仍将保持优秀............................................................................ 6<BR>2.2 宁波银行财务报表预测............................................................................................ 7<BR>3. 估值和投资建议.................................................................................................................. 9<BR>3.1 宁波银行相对估值区间为11.4-15.8 元................................................................... 9<BR>3.2 绝对估值法也验证了相对估值的结论.................................................................. 10</P>