应该是以任一给定时间的利率作为上限利率的价值大.

因为:

利率上限定价的方法中包含了对未来利率的预期,即利率期限结构本身变动是影响价值的一个因素.

用平均利率来估值是往回看,而且是采用平均值,是历史数据,其波动性要小的多.

是指买入合约吗,利率分布函数是正态分布,平均利率为上限利率的显然不如任意给点