美国、欧洲、香港等国际成熟股市中，5%以上的暴跌几年都难得一见，一旦发生，政府首脑便要出来表态，救市。但在中国股市，这两年来，尤其是今年以来，3%的暴涨十分少见，但4—8%的暴跌却成了家常便饭，并且由先前的每月一次，变成近期的每周几次，甚至连续几天；从先前的周末、月末，演变为全周、全月任何时候。这表明，管理层驾驭中国股市健康运行的能力不足，股市的稳定性极差，保护广大中小投资者利益做得很不到位。

鉴于此我认为，管理层应将调控股市的重点从抑制上涨、挤泡沫，转变到治理习惯性暴跌。

1、应摈弃人为制造的指数“政策顶”。

去年5—7月，某权威媒体发表四篇抨击股市“非理性上涨”的记者述评，1750点成了久攻不下的“政策顶”。8月初，是证监会副主席屠光绍作了“证监会以前管指数涨跌，现在不管了，今后也不管”的承诺，才突破了这个“政策顶”。然而这个承诺后来还是被背弃了。今年1—3月，3000点又成了坚固的“政策顶”，是靠06年报业绩增长46.4%，才予以化解。而今，“5•30”印花税风波和“6•20”以后的“五大利空”，都是在4300点上方发布的，于是4300点又成了家喻户晓的 “政策顶”，“m头政策顶”。据我统计，4—8%的暴跌都是发生在一个又一个利空密集发布铸成的“政策顶”之后，或是市场对“政策顶”达到共识之时，尤其是发生在周末和月末。17年的“政策市”如今已达登峰造极的地步，这显然是违反市场经济法则的。人们不禁要问：“五大利空”为何早先不在4000点上方连涨2个月时逐步发布，而偏要在4300点“五雷轰顶”，导致暴跌不止？而在国外股市，例如，俄罗斯股市从02年至今，涨1800%，巴西股市02年至今涨547%，印度股市从03年至今涨500%，香港h股从01年至今涨1000%，那里的政府从来就没有“政策顶”一说，那里的投资者从来不用考虑或担心政府在“政策顶”上出利空打压股市。相比之下，中国投资者实在活得太累、太悲唉。

2、出台利空调控政策时应作出准确的阐释，给市场明确的预期。

例如，近日取消或减征利息税的消息刚出，一些媒体和网络上用的新闻标题便是：“取消利息税相当于加息七次”。又如，财政部将发1.55万亿元特别国债的消息，媒体的处理又是：“相当于十次提高银行存款准备金率，将对股市大抽血”。这类夸大其词的说法，加剧了市场的恐惧，引发连续暴跌。其实，减利息税不增加上市公司贷款成本，反而增加存款收益；不仅增加了居民存款收益，也提高了股民银证转账户口上资金的收益；非但不是利空，反而是利好。至于特别国债，由于利率高于存款，大部分将被存贷差高达10万亿之巨的商业银行包揽，提高银行的收益，对股市不是利空，反而是利好。然而，政策制定部门却没有作好宣传解释工作，以至于引起市场的误读，成了打压股市的“重磅炸弹”。

3、对暴跌时的股价异动、违规对倒也应加强监管查处。

目前，管理层对市场的监管查违规，偏重于对主力一路往上做、价格暴涨的个股。其实，暴跌时主力将股价一路往下做时的违规一点也不亚于暴涨时。例如“5•30”暴跌中三分之一股票连续5个跌停，三分之一股票连续三个跌停，主力机构采用的手法就是用对倒、掼压、拔档子，通过自卖自买，把个股从10元打压到5元，然后再在低位通过对倒制造震荡，使筹码增加一倍，主力未出逃且毫发无损，日后只须拉高到8元，就获利60%，而10元买进的投资者则长期套牢。在国外股市，这种对倒往下做的手法属于违规，要判刑，而在中国股市却逍遥法外，如入无人之境，无一例被查处，此风有越演越烈之势，致使500多只股票一个月内股价被腰斩。

4、官员应慎评股市市盈率高低和泡沫多少。

本周几次暴跌与央行行长评论股市市盈率和泡沫有密切关系。但是，其评价的前提已陷入一系列误区。（1）将市盈率作为估值的唯一标准。（2）用美国和香港股市30只和36只样本股的16—20倍平均市盈率作为标尺，裁断中国股市所有股票36倍平均市盈率太高，标的物搞错了。（3）没说清是上证50指数，深成指市盈率比国外股市成份股的市盈率高，而上证综指的平均市盈率却比国外股市加权平均市盈率低。（4）对上市公司业绩年增长率高达40%以上的中国股市合乎标准的平均市盈率究竟应是多少，自己都心中无数。（5）对一级市场新股发行价市盈率高得出奇（如人寿97倍，平保、兴业银行75倍，交行、中信银行58倍，中国远洋98倍）、恶性圈钱，孰视无睹，一声不吭，却对二级市场36倍市盈率百般责难。这种双重估值评判标准就与我国政府一贯反对的“双重人权标准”一样，十分荒唐。管理层调控股市为何不对症下药，首先从源头上做起呢？

5、应将保护国家利益和广大中小投资者利益放在首位。

从2005年6月—2007年5月，上市公司非流通股增值了9.2万亿，是2006年157家央企3.9万亿净资产的2.35倍。但是，“5•30”暴跌4天半非流通市值蒸发了3万亿，导致国有资产大量流失；流通市值蒸发了1.2万亿，再加上“6•20”暴跌至今，相当多的中小投资者今年的盈利付之一炬，4—5月入市的新股民则被套30%以上。问题的严重性在于：在政策顶上发利空，是一个接着一个，个个都是实实在在，而在连续暴跌后却没有实质性的利多出台，只是发社论要投资者正确认识，正确对待，只是空洞地称：“上涨趋势没变”；暴跌是连续跌停式的，暴风骤雨般的，而反弹只是间歇的、小幅的。据悉，美国证监会的大门口竖了一块牌子，上面写着：“华尔街股市的宗旨是：要象扶七八十岁的老太太过马路那样小心地保护广大中小投资者的利益”。试问，面对今年上半年就发生20多次4—8%的暴跌、广大中小投资者遭严重伤害的严峻局面，我们的管理层难道不应重点治理“习惯性暴跌”并拿出实实在在的举措吗？

6.强烈要求撤掉这样无能人渣的职－－－－＞周小川

中国资本市场进入股改以来,发现你作为前任证券会主席,现任中国人民银行行长,多次对股市指手画脚,最近又慷慨陈词“通涨走高不排除加息”对这句话我无可非议，因为这是你作为银行行长的职责，但你接着“放出”：“我们尚不确定（股市）是否已经出现明显的泡沫，但我们担忧的是目前市盈率过高，投资者应该在进行投资时保持谨慎。” 对此我们股民要问你：

（1）股市归你领导吗?我记得周先生说过股市不归你管，但是你为什么又说股市有泡沫呢？喜欢对股市评头论足？你不觉得管多了吗？

（2）你作为银行行长你的职责范围是什么？你和尚主席之间的行政级别关系，是否尚主席是在你的领导下？你不觉得过份吗？

（3）你在掌管证券会的时候的确股市没有泡沫,“只有投资价值”，但中国股市却被你搞得一蹶不振，长期走熊。你不觉得羞愧吗？

（4）你当年做证监会主席时，股市的资金像躲瘟疫一样流向银行；你现在做银行行长，银行的资金发疯一般流向股市，这是为什么。你不觉得脸红吗？

（5）股权分置改革的成功对资本市场影响巨大，其中尚福林功不可抹。包括你和财长、税务总局局长在内到底处于什么不可告人的目的？权利斗争难道要股民去埋单？半夜加税和你含糊其词难道都是偶然的吗，你不觉得出格了吗？

（6）房价涨你不管！学费涨你不管！住院费涨你不管！唯独股市涨你来管!在本土讲还要到国外去讲，你是世行行长还是中国的银行行长？你不觉得在失民心吗？

（7）现在中国各大银行的呆帐，坏帐如此巨大，行业内腐败成风，为什么你作为央行行长管理不好你职责范围内的事情，却喜好对其他领域的事情评论?你不觉得是干预吗？

（8）是否因为你看见一个牛市在你的后任英明的领导下诞生了，在全国人民享受了国家的经济增长的同时银行的坏帐呆帐却依旧触目惊心两种政绩的鲜明对比。你不觉得羞耻吗。

（9）前段时间，广大人民群众意见极其强烈的银行排队现象，怎么没见你发言并找出办法进行治理以便让人民群众满意？那才是你的职责范围内的事情对吗？你不觉得自责吗？

（10）银行职工象邯郸农行那样监守自盗，高管携巨款逃跑，给国家造成重大经济损失，有谁听到你一声自责和检讨？你不觉得失职吗？ 我们作为股民，不是不能承受股市震荡带给我们的风险，但一个连自己的事情都管理的一塌糊涂的领导怎么可以对别的部门去指指点点，我们作为一名中国人为有你这样的一位行长感到无地自容，不仅因为你的话摧跨了股市，给广大投资者带来巨大损失，也是你对银行的管理水平烂而粗糙还在对其他领域枉加指责的鄙视。

　在这我也强烈提议监管领导应该多从“治理习惯性暴跌”下心思，实在无能就撤换吧！这样中国的中小投资者才会有出头之日！