12年年初以来国内钢铁市场表现出产能过剩明显、产出维持较高位置、需求疲弱、钢价长期处于下降通道的主要特征，这符合年初策略报告的判断。钢铁企业面临前所未有的困境，前3季度大部分钢企业绩大幅下滑或者出现亏损，特钢行业表现相对较好。在宏观经济整体增速放缓的背景下，投资项目集中获批以及下游行业消费刺激等稳增长政策有助于市场信心的提振，但中长期看，钢市的表现仍将由供需基本关系决定。由于行业本身桎梏难以在短期内得到根本性改善，钢铁行业短期内仍将延续一个高产能、需求缓和低盈利的主要基调。维持对A股钢铁行业和H股钢铁行业的中立评级不变，A股重点推荐的公司为宝钢股份和久立特材。