中国的百货公司行业已进入整合期。疲弱的需求可能无法消化营业面积的大幅增长，同时产品价格较高意味着进一步提价的空间有限。预计由于同店销售额增速的比较基准较低以及营销和扩张费用对利润率的侵蚀作用减退，盈利增速将有所回升。鉴于盈利增长乏力，板块重估短期内不会出现。看好盈利可见性较好的利福国际和增长潜力较大的银泰百货。