招商银行：处于货币陷阱下的中国利率汇率前景

2007年7月 39页 PPT　　

招商银行 资金交易部

 中国追随日本、亚洲四小龙的工业化发展道路，成为
世界上最大的出口导向型经济体之一，无可避免地陷
于典型的货币陷阱当中，贸易顺差推动货币膨胀，而
货币膨胀进一步推动贸易顺差的增长，已经陷于自我
增强的恶性循环当中。在流动性催生的生产要素重估
的过程中，资产价格泡沫已经严重透支未来，成为当
前影响当前经济金融安全的首要问题。
 走出货币陷阱的有效途径就是，进一步加强资本项目
管制，严格控制货币流动性，推动人民币继续加息、
升值。我们预计，到2008年底，至少还有四次加息机
会，人民币年升值幅度达到4-5%。届时，1年期人民币
存贷款基准利率将由目前的3.06％和6.57％分别提高
至4.14％和7.65％；美元兑人民币汇率接近7.0。