作者简介：
邓路（通讯作者），北京航空航天大学经济管理学院，邮政编码：100191，联系电话：13120106000，E_mail：denglu@buaa.edu.cn
廖明情，上海财经大学会计学院，邮政编码：200433，联系电话：13916737445，E_mail：mingqingliao@gmail.com
Deng Lu，School of Economics and Management，Beihang University，100191
Liao Mingqing，School of Accountancy，Shanghai University of Finance and Economics，200433
本文系教育部人文社会科学研究青年基金项目（批准号：11YJC630037）和国家自然科学基金（批准号：71072144、71002097）的阶段性成果。
本文以2006－2010年在沪深两市通过定向增发实现再融资的A股上市公司为研究对象，首次在全流通背景下理论分析和实证检验了投资者异质信念对上市公司定向增发方式选择的影响。研究结果表明：对于实施定向增发的上市公司来说，投资者异质信念越大，越倾向于选择向机构投资者增发新股；投资者异质信念与定向增发规模负相关；当大股东参与定向增发时，投资者异质信念越大，大股东越有动机利用资产认购新增股份。本文的研究拓展了行为金融理论在企业融资特别是增发融资方面的研究视野