本文提出国债组合投资的多阶段随机规划模型，导出基于未来利率市场不确定信息的具备动态调整
特点的国债组合积极投资策略。该模型采用利率水平、斜率和曲率的“三位一体”的离散情景树刻画未来
利率期限结构动态演化过程，其中特别考虑了广义货币供给变动的影响；通过最小化国债组合收益的CVaR
风险，对国债组合进行积极动态配置；同时兼顾国债投资安全性、流动性和收益性等要求，实现了国债组
合投资与管理中利率风险规避和收益能力的有效匹配。实证研究表明，与传统久期配比免疫模型相比，该
模型确定的最优策略不仅能够为国债组合提供更强的抵御利率风险能力，同时能够稳步提升其收益空间，
对于金融机构实现国债投资的积极管理具有重要参考价值。