长城证券-近期钢铁股上涨点评

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·本周钢铁板块强劲上涨，7 月23－24 日，申万黑色
金属指数涨幅达10.2%。我们认为，钢铁板块大幅上涨
的原因主要在于两个方面。第一，受钢材价格下跌以
及市场预期过度悲观的影响，近期钢铁板块出现较大
幅度下跌，7 月1 日－19 日，申万黑色金属指数下跌
7.72％，而同期上证综合指数基本平盘。股价的大幅
下跌导致钢铁板块价值被严重低估。按照7 月20 日的
收盘价计算，钢铁板块07 年的动态市盈率不到15 倍，
08 年的动态市盈率不到12 倍。估值洼地越来越“洼”。
第二，近期钢材价格整体走势趋好。其中长材和中厚
板价格仍然保持上涨态势；前期持续下跌的冷热轧板
卷价格也出现止跌启稳的迹象。
·我们认为，未来钢铁板块仍然具备上涨的潜力，主
要归因于以下方面。第一，我们在《钢铁