各位好，貌似考FETE的不多，在此开个贴，大家可以讨论相关问题。

我先提个问题。

《investment guarantee》这本书ch8,page145,有个公式如下：


案例中GMMB每年的管理费用是3%。
资产组合中，股票部分为如上部分，及delta和股票价格的乘积。
但是这里为何先乘了0.97的平方。

有考这门的可以看看。