理论上，可以通过调整hedge ratio来调整。我举个简单的例子。

比如说你的套保期限是t,期货的期限是T，T>t, 采用exp(-r(T-t))的hedge ratio，
期货上的position：F*exp(-r(T-t))=S*exp(rT)*exp(-r(T-t))=S*exp(rt)

S*exp(rt)是期限是t的期货，跟你的套保期限一样。相当于你通过调整hedge ratio合成了一个你要的期限的期货。

只是一个例子，现实当中可能要具体情况具体分析。

多谢！不过我说的套保期限过长过短不是相对期货合约的期限，是绝对的来说的。比如有个证券组合我需要长期持有，但是感觉接下来两年会面临较大的市场波动风险，想通过套保锁定损益。我是选择两年（也是主观判断得出的）的期限来套保还是多于或少于两年呢？

这个我觉得无所谓，因为期货是mark to market机制每天都settle的，你觉得想出来的时候平掉就可以了。找一个跟你股票移动方向拟合比较好的期货就可以。
至于hegde的办法，一种就拿近期的期货rolling，到期换下一个。如果觉得这样交易成本高，你可以选择一个较长的合约cover很久，但是不宜选择过长的合约，因为流动性不好price不fair，这个得你自己权衡。

3ks.......

套保期限的长短，首先取决于你对市场的判断，其次，取决于市场中跨期基差与期现基差的大小。

其实展期很容易，就是将近月期货合约移至远月期货合约而已，事先决定好预期的跨期基差，然后进行移仓操作就可以。