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Executive Summary 3
1. Introduction 6
— A History of Excess ..............................................................................................6
2. Capacity Forecasts 10
3. Revenue Forecasts 29
4. Does Asia Have an Overcapacity issue? 33
— Asset turnover for ‘commodity’ manufacturing and transportation industries.......45
Autos 46
Refining 52
Airlines 57
Shipbuilding 63
Container Shipping 68
Steel 72
Cement 80
LCD 88
Semiconductors (Memory/Non-Memory) 92
A. Foundries (Non-memory) 92
B. Memory (DRAM/NAND) 96
5. Investment Implications 103
6. Appendix 104
高盛：2013年亚洲证券市场投资策略（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170735&from^^uid=143965
高盛：2013年亚洲宏观经济研究报告（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170734&from^^uid=143965

高盛：2013年亚太证券市场板块配置模型（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170738&from^^uid=143965

花旗：2013年香港银行业研究报告（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170733&from^^uid=143965

德意志银行：2013年中国风电行业研究报告（免费）
https://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=2170739&from^^uid=143965