只从经济学理论判断人民币汇率的走势，你永远也得不到正确的结论。事实上还是中国与美国等发达国家的博弈在起作用，毕竟现在人民币汇率没有自由浮动，市场的力量难以决定其走势。

因素很多

理论上来说加息和上调存款准备金率都会导致RMB升值。加息可以看做是提高了跨市场套利的回报，增加了RMB的需求量；提高存款准备金率减少了货币的供应量。

不过实际汇率受多种因素的影响，现在还是政策因素多过市场因素。

理论上，紧缩性货币政策导致利率升高，人民币升值。

但最终结果取决于总体情况，例如出口减少等人民币利空因素是否能盖过升值动力。

1楼说的博弈，我理解为其他国家对人民币升值做出的反应。

汇率理论里说，货币政策独立、资本流通和汇率稳定三者不可兼得，目前中国是牺牲第二个，保全其他两个。也就是说货币政策应该能够对汇率造成影响。

胡言乱语，不成系统，仅供参考