GMO是一家著名的全球投资管理公司，截止至2012年9月30日，GMO管理的客户资产额达到1040亿美元，其中资产配置策略下负责的客户资产为420亿美元。

从估值角度看，中国股市初看之下不太像是潜在的麻烦对象。MSCI中国指数的PE只有12或15倍，这取决于是否考虑金融股，而该指数在过去三年（截止至2012年12月31日）的表现落后于MSCI新兴市场指数约10%。这些都不像是“泡沫”的特征。然而，中国在过去三年以及未来都是我们忧虑的来源，这不仅影响了我们对中国股票的操作，也包括对整个新兴市场，以及一些特定的与中国联系密切的发达国家市场的股票。

GMO认为，中国的信贷体系显示出大量金融脆弱的信号，这包括： -过度的信贷增长（与地产狂潮结合）-道德风险（比如，中国ZF被广泛认为将会为所有银行风险托底）-关联方借贷（投向地方ZF基础设施项目）-贷款展期（比如地方ZF贷款的“长期性”）-事实上的金融自由化（影子银行体系的增长）-庞氏融资（理财产品和信托贷款的可行性有赖于资产价格的上升）-银行脱表风险敞口的增加（掩盖了杠杆的增加）-久期错配和滚动风险（由于理财产品到期时间的短期性）-传染风险（由于信贷担保体系）-广泛的金融欺诈和腐败（从抵押品的虚假估值到金融产品的不当销售等）   

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