<P><FONT size=6>招商银行-“银证通”俱乐部每日市场评述  </FONT></P>
<P><FONT size=6>08.16          21页</FONT></P>
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<P>国家统计局消息，7 月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长18.0%，增速比上月下降1.4 个百分点，比去年同期提高1.3 个百分点。1－7 月份，全国规模以上工业企业增加值同比增长18.5%。工业增速有所回落，但仍维持高位。7 月份工业增加值同比增长18.0%，上月的19.4%有一定幅度的回落。环比增速也有下降，我们计算的单月和三个月环比折年率增速分别为16.1%和18.0%，6 月份的数据分别是19.8%和18.6%。与工业一致的是，7 月份发电量增长15.5%，较上月下降1.5 个百分点。紧缩压力并未减小。虽然7 月份工业增速有一定幅度回落，但绝对水平仍然相当高，环比增速回落明显与6 月份数据过高有关，三个月累计环比增速仍达到18%的高水平。而7 月份货币供应明显反弹，贷款增加仍然很多，而物价指数涨幅仍在扩大，经济扩张的动力仍然很强，因此我们认为紧缩的压力并未减小。(薛华)</P>