1、馅饼理论是指，在某些条件成立下，企业价值（债务与权益之和）不变，债务与权益的价值各是多少取决于你怎么“切”（分配）。我想应该就是无税条件下的MM Proposition I。
2、我觉得1、2、4计算的都是权益价值，3算的是企业价值。算什么价值，主要看现金流与折现率的归属，比如3用企业自由现金流与WACC匹配，现金流和WACC归属债权人和股东（即整个企业），两者匹配上了（这很重要），算的是企业价值。
3、1只利用了盈余信息，乘上一个比例（在这里是P/E，multiplier）就获得权益价值，粗糙而且不准确。2、3、4用的是现金流量（基本面）信息，更稳健些吧。至于2、4的区别，前者认为归属股东的股金流只是股利（认为股东购买股票就是长期持有，等着分红，最后抛售），后者认为归属股东的现金流还有其它的东西（比如利润和回购），大家基于的假设和信念不同。
4、最后一个是题外话，大部分书上firm value指企业价值，equity value指权益价值，但我曾经看到一本书上提到firm value指权益价值，可能是作者习惯问题。看看现金流是什么就好，而且finance的书大都遵循正常写法，不用太担心的。