美国最新公布的ISM制造业指数创四年新低
在分项指数中新订单指数有四月的52.3大幅下降到48.8显示美国制造业
未来有进一步恶化的趋势。与此同时美国股市的风险日益上升（
https://bbs.pinggu.org/home.php?m ... 3&do=blog&id=145530），美国经济未来将
走向何方？来看看相关经济数据
2013 2012 2011
1 4 3 2 1 4 3 2 1
residential fixed 12.1 17.6 13.5 8.5 20 11.6 1.3 4.2 -2.0
investment
non-residential 2.2 13.2 -1.8 3.6 3.1 5.2 15.7 10.3 2.0
fixed investment
federal goverment -8.7 -14.8 9.5 -0.2 -5.9 -6.9 2.1 1.9 -8.1
state and local -2.4 -1.5 0.3 1.0 -2.7 -2.2 -1.6 -2.8 -4.2
personal 3.4 1.8 1.6 1.5 2.5 2.1 1.7 0.7 2.2
consumption
从以上数据可以看出今年一季度美国居民投资和企业投资增长率明显下降，
美国企业当前的设备利用率依然低于历史平均水平(
http://www.federalreserve.gov/releases/g17/Current/default.htm），
而企业库存处于合理水平的上限
（
http://www2.census.gov/retail/re ... tis/img/mtisbrf.gif），
企业增加投资的可能性不大。
美国居民投资增长率一般在房价上涨前加快房价下跌前下降，由于美国未来
房价走势不容乐观，居民投资还可能进一步下降。美国一季度经济增长2.4%
主要依靠消费拉动，消费增长3.4%为近两年的新高。但遗憾的是这一增速
将难以持续。
2013 2012
4 3 2 1 12 11 10 9 8 7 6 5 4
personal disposable -0.1 0.2 1.2 -5.1 3.1 1.0 0 0.4 0.1 0.1 0.2 0.3
income
personal consumption -0.2 0.1 0.8 0.3 0.2 0.3 0 0.8 0.3 0.4 0 -0.2
expenditure
personal saving rate 2.5 2.5 2.4 2.1 7.4 4.7 3.7 3.3 3.7 3.9 4.1 3.9
从以上数据可以看出美国居民消费增长明显超过了居民的收入增长，其结果是
居民储蓄率不断走低，目前居民储蓄率已经接近历史低点。再看美国居民负债
居民负债 房地产贷款 消费贷款
2008 13.69 10.52 2.55
2009 13.41 10.37 2.44
2010 13.07 9.89 2.54
2011 12.87 9.66 2.63
2012 12.83 9.43 2.78
止2012年底美国居民负债减少8600亿美元，居民负债与可支配收入之比
从124%下降到107%，但仍然远高于合理水平，表面上看美国居民负债
下降了8600亿美元，但仔细研究后发现同期房地产贷款减少1.09万亿美元，
显然居民负债下降主要是由于房地产下降引起的，美国居民房地产贷款下降
的原因是什么？来看一张图
从这张图中可以看出美国居民房地产贷款下降主要的主要原因在于银行方面
主动注销坏账造成的，而美国居民贷款的不良率依然远高于正常水平。
笔者认为美国经济放缓必将进一步压迫居民收入，迫使居民支出放缓.美国
本轮复苏长度已经超过了战后平均水平，而库存也处于高位，居民支出放缓
无疑将引发新一轮危机，由此可以理解为何美国会急于邀请习近平主席放美，
在美国进一步衰落充分暴露以前，今天任何不利的协议在一年以后都可能是
极其有利的协议。
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