发布报告的机构名称：东方证券

报告发布时间：2013.1.9

报告页数：35页。

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目录

宏观环境创造水泥需求小幅增长态势的延续...................................................5

地产数据企稳，为经济增长提供支撑..................................................................................5

基建投资：2013年上半年延续向上趋势............................................................................8

水泥行业：产能利用率略有恢复，比较优势明显..........................................

13边际供求或将改善，协同放大改善幅度............................................................................13

产能投放压力明显减轻，需求弱复苏的格局下，边际供求便可出现改善13

协同可放大企业盈利提升幅度14春江水暖鸭先知，低库存且现款现货的销售模式..............................................................15

区域差异下选股：确定性+弹性....................................................................17

供给释放：华东、京津冀压力明显减轻............................................................................17

地产企稳、基建复苏下各区域需求解构............................................................................19

历史比较：优选目前盈利水平处于历史中值偏下的区域...................................................20

重点区域分析：................................................................................................................21

风险提示......................................................................................................25

重点公司......................................................................................................26

华新水泥(600801，增持)................................................................................................26

海螺水泥（600585，买入）.............................................................................................28

江西水泥（000789，增持）.............................................................................................30

冀东水泥（000401，买入）.............................................................................................32