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煤
炭行业日子不好过，特别是在中国。面对国内需求放缓以及煤炭高污染的劣势，未来该行业只能走海外扩张或多样化经营的道路。

中国神华能源股份有限公司(China Shenhua Energy Co., 简称：中国神华)和兖州煤业股份有限公司(Yanzhou Coal Mining Co., 简称：兖州煤业)最近的交易表明，它们已经开始转变思路，但交易活动可能还得加快。

在中国，煤炭主要用来发电，中国70%的能源需求来自煤炭，但由于污染严重，煤炭已越来越不受欢迎。今年早些时候北京可吸入颗粒物空气质量指数达到危险水平，中国ZF已承诺要整治污染。

Jefferies指出，由于基础设施建设将不可避免地放缓，中国煤炭消费量已接近峰值。

中国煤炭生产商已经开始转向多样化经营，努力寻找其他收入来源，以抵消煤炭需求趋软带来的影响。根据中国煤炭工业协会(China Coal Industry Association)的数据，中国去年的煤炭产量增长4%，至36.6亿吨，较2011年8.7%的增幅有所放缓。中国2012年的煤炭价格较2011年下跌22%。

去年年底，中国产量最大的煤炭生产企业中国神华以及华电煤业集团(Huadian Coal Industry Group)等煤炭生产商在中国南方叶岩气区块拍卖中中标，从而得以进军中国天然气市场。

作为全球最大能源用户，中国尚未开始大规模的叶岩气开采，但已制定了到2020年叶岩气产量达到800亿立方米的目标，以满足不断增长的清洁能源需求。

另外，2011年兖州煤业斥资2.6亿美元收购了加拿大萨斯喀彻温省19项钾矿勘探许可。钾矿主要用于生产肥料，也有一些工业用途。

为支持煤炭业务，煤炭企业也投资了国内的基础设施和发电厂，但这也无法使它们避免受到国内煤炭需求放缓的影响。

Bernstein Research分析师Michael Parker表示，现在的问题是，煤炭企业在向铁路和发电站业务多样化发展，而从历史经验来看，中国铁路投资的回报水平不如煤炭开采业务的投资回报。

中国神华表示，该公司将目光投向了海外。该公司董事长在本周召开的新闻发布会上表示，他正在考虑澳大利亚、印度尼西亚、俄罗斯和蒙古的收购目标。神华母公司已与合作伙伴签署了20亿美元的项目，在东西伯利亚和俄罗斯远东地区开发煤炭资源和基础设施。

兖州煤业同样也着眼于海外，该公司通过一项反向收购交易向澳大利亚Gloucester Coal Ltd.投资了约21亿美元，该交易已于去年完成。兖州煤业已在纽约、香港、上海和悉尼上市，正在考虑将钾矿资产在多伦多上市。该公司管理层计划未来5年投资6亿澳元（合6.28亿美元），使该公司在澳大利亚的煤炭产量增加近一倍，以可以抵消山东省产量增长放缓的影响。兖州煤业预计，中国大陆、韩国、日本和台湾地区将对该公司澳大利亚生产的煤炭有需求。

兖州煤业董事长李位民表示，由于中国国内钾肥供应紧俏，因此该公司钾矿业务回报水平远高于其核心的煤炭业务。他估计，中国2011年钾肥进口量达430万吨左右，其中大部分用于果树和蔬菜作物用肥。

李位民称，初步勘探表明，该地区有大量高品质钾矿资源，开发前景非常好。他表示，该公司收购的加拿大钾矿项目的钾矿资源储量可能高达397亿吨，远高于中国约5亿吨的总储量水平。