天相投顾：中小企业板中报专题－高估值与高成长的较量

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􀂄 截至8 月31 日，今年中小企业板新发行上市62 家，使公司总
数达到164 家。按照可比口径，2007 年中期加权主营收入同比增
长30.03%、，加权净利润同比增长31.16%，增速都出现显著提高
的态势。从中小企业板的盈利水平看，2007 年中期加权每股收益
为0.22 元，净资产收益率为6.21%。这些指标都显示出中小企业
板的整体业绩呈现稳步增长的特征。
􀂄 相对上半年沪深整体的业绩而言，中小企业板的成长优势已经
减弱。不过，相对主板市场的增长波动较大而言，中小企业稳定增
长的特性更加明显。同时，中小企业的利润基本来自于主业的贡献，
这与主板利润总额中有24％来自于投资收益是不同的，由此也说
明中小企业板的利润更具有主业的支持。
􀂄 从行业利润构成看，单个行业对整体的影响与去年相比仍然较
小，这与主板形成鲜明的对比。从中小板看，贡献较大的行业主要
有商业、化工、机械，合计为31.39％。从主板看，金融、石化、
钢铁、有色金属、电力等五个行业就贡献了70.58%的利润。但这
种行业利润分散的优点也是十分突出的，其利润增长的稳定性更
强。
􀂄 从各行业的成长看，商业、煤炭、通信、电力、化工是增长最
为显著的行业，计算机硬件、房地产、航运、酒店旅游、农业等表