经济基本面与债券机会关系？

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收藏 2013-04-15

经济由盛转衰，对债券收益率是利好还是利空？

1. 申银万国—屈庆-信用债专题四：提到，经济由盛转衰，债券收益率缓慢下降。原因何在呢？

2. 中信证券-债券研究报告：债券收益率取决于风险溢价、流动性溢价和其他溢价，风险溢价是关键。当经济由盛转衰的时候，风险加大，收益率上升。

到底经济由盛转衰，债券收益率是上升还是下降？

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95252580

2013-4-15 21:35:19

个人觉得，credit spread 会上升。因为投资者对风险要求更高的回报

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wxh1986

2013-4-15 21:49:39

经济转衰，投资者对高风险投资品投资意愿降低，寻求稳定投资，故债卷需求量加大，收益率缓慢降低。

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iamzt

2013-4-15 21:59:44

95252580 发表于 2013-4-15 21:35
个人觉得，credit spread 会上升。因为投资者对风险要求更高的回报

我觉得是不是这样，诚如楼下所说，高风险人群回去买类固定收益的债券，从而推高债券价格，收益率下降；联系上图，或许是信用溢价上升，流动性和供求溢价下降，而且下降幅度小于信用溢价变动幅度。

此外，全市场的风险是提高了，但是提供的产品收益率是依托实体项目或者实体公司的盈利能力的，这个能力下降了，犹如釜底抽薪，难免债券收益率水平会下降。

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iamzt

2013-4-15 22:00:29

wxh1986 发表于 2013-4-15 21:49
经济转衰，投资者对高风险投资品投资意愿降低，寻求稳定投资，故债卷需求量加大，收益率缓慢降低。

您觉得我说的有道理么？见楼上

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95252580

2013-4-15 22:08:59

iamzt 发表于 2013-4-15 21:59
我觉得是不是这样，诚如楼下所说，高风险人群回去买类固定收益的债券，从而推高债券价格，收益率下降； ...

针对下面的一段话，我觉得分析债券市场（非特点债券）更关注宏观经济情况。
回到正题：债券收益率当然是由各种不同风险的溢价组成。考虑的影响因素要trade off不同风险溢价。真正的结论又要回到具体债券的分析上。貌似和第一段有些矛盾。
可能要针对具体的问题详细分析。
本人不是搞债券出身，仅供参考

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