招商证券：丢失的货币－主要影响资本市场？

－2007年8月金融数据点评

09.13 3页

􀁺 新增的货币中有很大一块投入到了资本市场，M2可能有所低估。8月份新增贷款3029亿元，顺差为250亿美元，再加上一定规模的热钱，新增贷款和外汇占款的规模之和应该在6000亿人民币之上。根据货币的发行方法，新增的货币有两个途径，一是基础货币的投放，包括央行购买外汇以及购买国债；而另一种就是通过信贷的发放。但是8月份M2只增加了3300亿人民币，这个数远小于6000亿。也就是说，目前的M2并没有包含所有的货币。其中一些资金，比如基金托管在第三方的资金，就没有计入M2当中。