2013-04-24 11:13:14 《大行报告》德银：中移动首季业绩符预期

德银表示，中移动首季业绩符合该行预期，营运收入按年升5.7%至1347亿元人民币(下同)，EBITDA达612亿元，EBITDA利润率亦由去年第四季43.7%，略微改善至45.4%，但较一年前47.6%回落。纯利按年升0.3%至279亿元，接近该行预期的280亿元。纯利率按年跌1.1个百分点至20.7%，主要由於为吸纳更多3G用户，销售及广告开支增加，以及因3G使用率由去年第四季20%升至25%，令专线费用增加。

虽然无线数据流量按年增加1.6倍，不过，累计平均每月每户收入(APRU)按季大跌，由去年第四季71元人民币(下同)，跌至63元，主要由於低用量客户及拥有多张SIM卡的客户数量增加。每户每月平均通话时间(MOU)亦由去年第四季503分钟，跌至488分钟，惟短信使用量按季增加，达1927亿条。

中移动三月3G用户录得强劲增长，净增加990万，按月及按年分升3.9%及232.1%，主要由於3月增加广告，以及市面上推出各式各样的廉价3G手机。该行预测2G用户转向3G的趋势将持续。3月3G用户净增量表现，符合今年全年新增8600万的目标。而管理层表示，今年手机补贴和资本开支目标维持不变，分别为270亿及1902亿人民币。该行维持「持有」评级，目标价79元。