东方证券--精译求精系列之：美联储主席伯南克在德国央行的讲话－全球失衡现状与展望

2007 年9 月11 日 翻译：东方证券研究所QFII 团队 10页

2005 年3 月，我曾经发表演讲谈到全球经济的几个相互联系的重要问题，包括巨额的
美国经常账户赤字和新兴经济体经常账户盈余，以及全球范围内长期实际利率的下滑等等。
我当时就表示，导致这些现象部分原因是全球储蓄过剩，以及以东亚经济和产油国为代表的
新兴经济体的发展转型—由净资本输入国变为净资本输出国。今天我想重申这些观点，并谈
谈相关的政策影响以及未来的趋势。
首先我想重申一点，解释美国经常性账目赤字仅仅考虑美国是不够的，需要在全球范围
内考虑可能采取的措施和产生的影响，比如某一特定地区如果进行预期储蓄和投资方面的变
化，会对其他国家和地区的储蓄、投资以及对外余额有哪些影响。