伯老话事，左右拉弓！

   伯老说“ＱＥ”视乎情况可“加”可“减”，但仍要等待美国就业情形有明显改善。目前全球通胀下跌，“ＯＥＣＤ”的通胀在３年低位。美劳工市场改善力度减弱之中。５月至９月，相信伯老至少按兵不动，再加力度机会仍存在。简言之，“ＱＥ”难“退”！

   市场近月担心的一系列事情终于“一关”闯过“一关”！朝鲜金大哥静了下来，意大利终成立了政府及内阁，“Ｈ７Ｎ９”每天有新症但未见跳升、形势暂见可控；中日关系“尚可”……美议息后，今晚欧洲亦有议息结果；美欧未开会之前，牌面看，以“放水”及“减”息为主，因为经济动力“弱”了下来，加上通胀压力一再下降，央行维持增长动力更为可取。近周，欧洲炒放松“收紧”政策。

美股回吐压力大

   事实上，西班牙及法国两地失业率升至新高，欧洲涌现失业大军，因而“紧缩”政策不“放一放”，会引致欧洲大变，再有泛欧洲大罢工不足为奇。今日欧洲央行进行议息，减息机会大。伯老四平八稳，老人家话事；近一周多，美股债再上升，亦不一定因为“低”息及企业业绩，因为“ＱＥ”不可退机会仍大，且日本“ＱＥ”大手笔，资金不只流往日本股债市，亦流往其他市场。中短期美股债再升条件存在，乃预期“ＱＥ”“不退”的结果。美股已升至新高多时，回吐压力大。

欧洲有炒淡机会

德国大选角力升温之中。不少重大决定，例如欧元╱欧盟中长期去向，有必要等待谁人成为德国下一任总理才可真正讨论。德国默克尔去年在主要地区选举表现差，失去不少选票。今大选，又有绿党与反对党合作一起与默克尔周旋，默克尔不一定胜出啊！德国、意大利甚而西班牙及希腊等政府，执政稳定性不大。一有风吹草动，又有炒作机会了。欧洲债务危机肯定未解决。失业人数太多太多，人民将不断上街示威！使各国政府维持政策稳定性有更大考验。

伯老不轻言退市

欧日两地经济形势不妙，伯老不会再冒险大唱“ＱＥ”退市。日本“谷ＱＥ”，代替不了美元╱美“ＱＥ”！日本不是主流储备国；欧元及日圆乃重要货币，但日圆并非主要储备货币。况且，日本人“不欢迎”外国买日本本土的资产及股债，使日圆“重要性”大减。中国持有日本的资产也有限。退一步看，伯老又怎会在欧日不稳之下退“ＱＥ”？日本及欧洲，及时“撑”起自己经济已非常多谢了！“ＱＥ”多些无问题，眼前根本无通胀压力。

                                                                                   黄溢华