国泰君安_航空行业月报_行业性涨价可能性增大

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􀁺 2007 年8 月，中国民航业的景气程度继续提高，国航和南航
的客座率水平创出历史新高；
􀁺 航空运力供求缺口日趋扩大，且在中短期内难以得到扭转；
􀁺 持续攀高的客座率水平使得行业整体的均衡水平在向上移
动，我们预测航空运价上涨的可能性日益加大；
􀁺 国内持续加息和美国首次降息将使人民币升值进程在2007 年
下半年出现加速的趋势；预计07 年下半年，各航空公司的汇
兑收益将明显增加；
􀁺 国际原油价格逐步上涨，国内成品油价格存在上涨压力；但
在由于供求形势紧张，航空公司将比较容易转嫁航油价格上
涨带来的成本压力；
􀁺 中国各航空公司对经营国际航线的态度开始出现转机，将在
08-09 年积极开拓国际航线市场；
􀁺 维持对中国国航“增持”的投资评级，对南方航空和上海航
空“谨慎增持”的投资评级。