中原证券-盈利高速增长背后故事—07年三季报业绩预告分析

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􀁺 2007 年上半年沪深两市上市公司的盈利能力实现跳跃性
增长，其中，非主营业务的贡献显著提高。受新会计准
则的影响，2007 年上市公司的业绩较之以往，不具有完
全可比性。
􀁺 通过对工业增加值和利润经济学定义的分析，我们认为，
企业的快速发展很大程度上受益于宏观经济和行业景气
度的提升，市场接近饱和、无明显竞争优势且缺乏议价
能力的企业将很难保持较好的盈利水平和较快的盈利增
速。初步判断，上市公司业绩的高速增长难以持续，受
非主营因素的影响，业绩的波动性加大。
􀁺 2007 年上半年，房地产业、金融保险服务业、机械设备
仪表、食品饮料、金属非金属、农林牧渔业、石油化学
塑胶塑料、医药生物制品、交通运输仓储业等9 个行业
表现出较高的成长性。但是，各行业业绩的高速增长更
多的是通过扩大产量等外延式的扩张来实现的