巴菲特的思想可以看成是三个历程的变化:格雷厄姆的侠义安全边际、逆向投资策略以及持有并买入。虽然格雷厄姆开创了价值投资的先河,但格雷厄姆的狭义安全边际观点也存在着明显的缺陷,这种观点是以净资产作为价值分析的基础,极度排斥对公司未来发展的预判,认为预判是毫无意义的。最能体现巴菲特逆向投资策略的观点是”大家贪婪,我恐惧;大家恐惧,我贪婪。“其中,银行业是投资大家经常逆向投资最多的行业,大家可以自己体会一下这是为何。而持有并买入则是巴菲特最好的融入了格雷厄姆以及费雪思想的投资策略,这种策略极大的改善了格雷厄姆狭义的安全边际思想,可口可乐就是最好的例证。最后,我想提一个我最近看到的一个关于安全边际的观点供大家一同来探讨:如果你持有某只股票,要决定是否卖出的时候只需有考虑如果我没有买入这只股票,我是否会在这个点位买入,如果不会就可以决定卖出。