中信证券 有色行业周报：

美联储降息,有色金属大幅上涨

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􀂙 美联储降息，有色金属市场反应积极。9 月18 日美联储宣布降息后，一
方面市场对于美国经济前景的预期趋于乐观，刺激了基本金属价格出现了
持续反弹走势；另一方面，利差缩小导致美元大幅贬值，贵金属的投资需
求迅速增加，黄金创27 年来的新高。
􀂙 有色金属板块也出现强劲走势。国内矿业类股票指数创历史新高，而国
内市场整体表现强劲，在“资源价值提升行业估值”的背景下，资产注入
预期和央企整合概念迅速提升了企业的估值，其相关的个股走势也非常的
抢眼。
􀂙 LME 铝期货价格结构发生重要变化。在产量和LME 库存持续上升的压
力下，近期现货铝价持续下滑；而在2008 年以后供求关系趋于紧张的预
期和成本上升担忧下，远期期货价格大幅上升，导致铝期货价格结构发生
显著变化；我们预期，未来铝价将长期运行在2500－2900 美元的高位，
价格在2200 美元支撑非常强劲