4月份出口额同比增速从3月的10%反弹至14.7%，显著高于我们和市场预期（彭博调查均值9.2%）。我们的估算4月份实际出口量同比增速从3月的11.0%升至22.6%。




由于外管局已经发布措施控制掩藏在货物贸易下的投机性外汇流入，企业的套利行为可能会得到抑制，我们预计出口增速将在未来几个月逐步回归到真实的基本面。在没有较大外部负面冲击的情况下，我们预计全球需求的逐步复苏（尽管会有波动）应能支持今年中国出口实现10%左右的稳定增长。另一方面，我们预计随着国内需求的改善，今年进口增速也将回升至10%。