一些人将近些年中国物价上涨归因于M2余额超过了GDP，认为在货币超发条件下，通胀必然发生。这种认识是不符合实际情况的。首先，在中国，M2余额大于GDP是在1995年以后发生的。在此之前，M2余额均小于GDP数额，但中国依然发生过1984～1985年、1988年、1992～1994年三次通货膨胀。因此，M2余额是否大于GDP不是决定通胀的主要成因。其次，本世纪以来，中国发生过2003～2004年、2007～2008年、2010～2011年三次物价上行，其主要成因不在于货币多少，而在于某种或某几种农产品的暂时性供不应求，它们不属于通胀范畴。最后，由于企业并不购买消费品，所以，企业存款余额的多少不具有直接引致通胀的功能。居民储蓄存款余额在持续增加的条件下，不具有引致通胀的货币条件；只有在居民储蓄存款余额净额减少的条件下（如1984～1985年、1988年等年份），才将引致消费品价格快速上涨。因此，真正需要关注的不是居民储蓄存款余额的增加，而是它的突发性减少的成因和去向。