汇丰银行今日公布的数据显示，中国5月制造业采购经理人指数(PMI)终值为49.2，4月份终值为50.4，为去年10月以来首次萎缩。

数据还显示，汇丰5月中国制造业PMI终值低于此前公布的预期值49.6。该指数高于50表明制造业活动较前月扩张，低于50表明制造业活动萎缩。

汇丰控股首席经济学家屈宏斌表示，5月汇丰制造业PMI的终值下调表明受内需走弱拖累制造业活动在5月末进一步放缓。

虽然上周六公布的官方PMI数据从四月的50.6上升到五月的50.8，但近期中国经济增长势头却是在逐步减弱的，原因是官方PMI侧重于大中型企业调查比重。值得注意的是同样在上周，IMF 和OECD同时将中国2013年经济增长预期从原来的7.8%下调至7.75%。

据总部位于英国的数据公司麦盖提(Markit)分析：新订单分项指标跌至48.7，为去年9月以来首次跌破50，表明国内企业需求疲软。

事实上，就业率，新出口订单，订单总额以及采购活动几乎同一时间出现下降，而制造业产出的少量增速才使得整个PMI指数下滑没有过于剧烈。同时，劳务输出价格急剧下降，采购价格也因原材料成本回落而下跌，成品库存因产出增长和新订单减少的双重压力而上升。就此看来，与2012年一季度的情形类似，中国也许正面临严重的滞涨。

多数经济学家认为，如果劳动力市场保持稳定，北京将可以避免此次危机，因为保证就业是社会稳定的关键。

中国ZF2013年的经济增长目标为7.5%，认为这一目标水平可以保证充分就业，同时也为改革预留了足够的空间，期待降低对出口的依赖。

然而也有专家认为北京今年无法完成其预期的增长目标。

“新一届ZF将要在改革和增长之间做出微妙的平衡。”曲宏斌说。