10月9日中国神华以70元80倍PE在A股登陆，这无疑是为平均60倍PE煤炭股及股市增加的又一大泡沫。具有讽刺意义的是，这个大泡沫，居然是一再向市场警示60倍PE高风险的监管部门为化解泡沫急匆匆地从香港股市搬来的投资佳品，以80倍PE的泡沫化解60倍的PE泡沫，岂不怪哉？问题是，谁该对80倍PE的中国神华泡沫负责？如果怪二级市场过度投机，多少有些冤枉。其实，考虑到神华H股46.7港元的股价，以及A-H股平均47%的溢价水平，中国神华以70元定位并不为过。再说，70元定位较之36.99元发行价涨幅不到90%，上市首日百分之三十几的换手率大概是新股上市首日最低的，一级市场打新资金如此惜售说明70元定位远低于其预期，也说明70元定位并不为过。

　　看来，80倍PE的中国神华泡沫责任不在二级市场而在一级市场。当中国神华以36.99元44.76倍PE高价发行时这个大泡沫就已经孕育出来了。而神华集团董事长则是一副冤枉的样子，36.99元发行相对于目前46.7港元的神华H股已有8元的折让，仿佛全然不知神华H股今年5月的价位才20港元，是借神华回归A股炒起来的。是港股与H股牛市的产物。而令港股与H股狂涨的主要原因则是有关部门力推的试图减少内地资产泡沫的QDII与港股直通车。而港股与H股泡沫反过来又推动A股进一步泡沫化。

　　可见， 80倍PE的中国神华是个双料泡沫的典型，不仅是以新股泡沫支撑老股泡沫，而且是以H股泡沫支撑A股泡沫。

　　诚然，80倍PE的中国神华泡沫是不会破裂，凭借监管部门在4000-5000点大发基金使公募基金份额从二季度末的1.3万亿猛增到三季度末的1.9万亿，凭借手里有的是钱的公募基金不管中国神华泡沫有多少都要抢筹配置，凭借80倍PE的中国神华与200倍PE上市的中国远洋类似的资产注入整体上市题材，中国神华未来股价仍有较大上升空间。

　　但只要有80倍PE的中国神华摆在那儿，监管部门就别对60倍PE的股市风险说三道四，别借此搞什么投资者风险教育。监管者自己不再直接或间接为A股制造泡沫才是当务之急。