<P>华夏证券：制度变革带来市场转折<BR><BR>1、创建时期的第一次浪潮(1990-1995)。我国证券市场的建立本<BR>身就是一种制度创新，中国是世界上唯一在经济转轨时期没有采取大<BR>规模私有化措施而成功引入股票市场的国家。创建初始，作为新生事<BR>物的股市爆发出求生的活力，加上监管制度的缺失，市场表现出高度<BR>投机性上涨。上证指数从90 年底成立的100 点上涨至92 年6 月的1429<BR>点，完成第一次浪潮14 倍的涨幅。 </P>
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