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中国货币政策执行报告
二○○五年第一季度

目 录
内容摘要I
第一部分 货币信贷概况1
一、货币总量增长保持平稳1
二、金融机构存款稳定增长3
三、金融机构贷款增长基本平稳3
四、金融机构超额存款准备金率略低于往年5
五、金融机构贷款利率稳步上升，货币市场利率平稳走低6
六、外汇储备继续较快增加，人民币汇率稳定7
第二部分 货币政策操作7
一、加强流动性管理，灵活开展公开市场操作7
二、下调金融机构超额存款准备金利率，进一步推进利率市场化8
三、调整个人住房贷款政策，促进房地产业健康持续发展9
四、加强对商业银行的“窗口指导”和信贷政策引导10
五、稳步推进国有商业银行股份制改革和农村信用社改革11
六、保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支平衡12
第三部分 金融市场分析13
一、金融市场运行分析13
二、金融市场制度性建设取得新进展19
第四部分 宏观经济分析21
一、世界经济金融形势和展望21
二、我国宏观经济运行分析23
第五部分 货币政策趋势35
一、2005 年我国宏观经济展望35
二、近期货币政策取向与趋势36
IV