国金证券-货车行业投资快讯-月销量止跌回升如期而至　行业估值具备吸引力

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􀂄 07 年9 月，重卡销量（整车+底盘+半挂）合计为40,342 辆，同比增长
52.2%，环比上升11.2%，1-9 月行业合计销量为374,895 辆，同比增长
68.3%，我们点评如下：
􀃊 整个3 季度淡季行业回落幅度比我们预期的要低，目前行业依旧在景
气高位运行，对于上市公司而言，这意味着下半年两家重卡公司业绩
有望超出我们的预期；
􀃊 4 季度的销量对于判断下一年的行业走势具有指导意义，因此9 月份重
卡销量如期出现回升是个积极的信号，10 月份因长假因素可能再度小
幅回落，之后11-12 月份的销量如果能继续保持回升态势，则会增强
我们对明年行业平稳增长预期的信心；
􀂄 目前两家重卡龙头企业潍柴动力和中国重汽08 年PE 约为25 倍，市场主
要担心08 年行业会出现类似05 年的大幅回落，我们在此前的行业报告中
已详细阐述了两次销售高峰的不同之处：宏观经济高位运行，公路货运量
和公路货运周转量的增长速度是近年来最高的，这是重卡需求旺盛的基
础，也是今年销量高速增长的根本驱动力，我们仍然维持对重卡行业08
年20%左右增长的判断；