那么，对于未来的国际金融市场应有什么样的预期？基本的格局应该是，全球资本市场仍然将随着美国一起舞动，短期内也只有美国可以影响全球的资本市场。至少，美国繁荣其他国家的市场未必能一起繁荣，但是倘若美国打喷嚏，其他国家的市场一定感冒。发展中国家的金融危机则主要限于国内，由自己买单。一个大胆的预言是，全球金融市场还将“繁荣”，但是并不会长久“稳定”。更根本的监管措施，或许还需等待另一场危机来催生。

    这样的背景下，中国的金融市场开放进程需要谨慎从事。中国的改革向来喜欢借外力，采取所谓倒逼的方式。其实所谓倒逼，或者也可以解读成回避国内的深层改革，也就是采取鸵鸟策略，把头埋起来装作看不见。鸦片战争以来，这个国家就一直怀着深深的不自信，总以为国外的一切都是好的。可是世界变了，1980年代以来的全球金融市场，是以不稳定为基本特征的，而不是以稳定为基本特征的。这种情况下城门洞开，输入的不是稳定，而是不稳定。

    我国的现实情况是，金融市场已经很开放，并且还将进一步开放，甚至过度开放。过度开放的资本市场能对中国带来什么进一步的好处并不清楚，也没有人做过认真的论证，不排除镜花水月的可能性。可是坏处却很清楚，那就是再也没有金融防火墙了。

    倘若要进一步开放资本市场，需得防范国际短期资金大进大出给一个国家所带来的风险，特别是美国自身的系统风险导致的危机对国际金融经济的冲击，而国际金融市场的长久、持续的稳定，有两个重要的前提条件：1）进一步提高资本充足率，限制金融企业杠杆率；2）拆分金融企业，限制混业经营。

（本文由中国金融四十人论坛独家授权首发，仅供金融城网站用户内部参阅。谢绝转载！）