沪深股市早盘表现振荡。两市指数在开盘维持稍许振荡后小幅跳水，后逐步反

弹收回大部分跌幅。

截至上午收盘，上证综指报1963.27点，上涨0.26%，沪市成交282.6亿元；深

证成指报7612.65点，下跌0.33%，深市成交354.2亿元。

盘面分析：

网络股早盘强劲反弹。三六五网和中青宝涨停，上海钢联上涨9.76%，掌趣科

技和拓维信息涨幅超过5%。

有色金属涨势明显。赤峰黄金和明泰铝业涨停，广晟有色上涨5.03%，闽发铝

业上涨4.88%，恒邦股份上涨4.41%，常铝股份上涨3.29%。

煤炭股半数上涨1%以上。阳泉煤业上涨2.45%，安泰集团上涨1.88%，盘江股份

上涨1.84%，大有能源上涨1.78%。

酿酒股普跌。通葡股份下跌2.97%，啤酒花下跌2.94%，青青稞酒下跌2.39%，

皇台酒业下跌2.28%，金种子酒下跌1.98%。

地产龙头跌势较重。华夏幸福下跌3.53%，万科A下跌3.30%，招商地产下跌

2.82%，金地集团下跌2.68%，保利地产下跌2.31%。

综合分析：

中国6月份CPI略高于市场预期，PPI略低于市场预期，尽管数据并不理想，但

由于和市场预期差距较小，所以预期差带来的风险不大。A股小幅下探后回升

，说明昨日大跌之后下跌动力暂时减弱，大盘呈现缩量整理态势。

招商证券今天发布研究报告，呼吁投资者抓住保险股估值缺口良机，料下半年

保险股有重新崛起的机会。

报告指出，目前保险股已经跌至估值新低，中国平安和中国太保均跌破清算价

值，保险股全面低估。

造成这一局面的因素被认为是保险股内含价值估值基础存在非议，但招商证券

看来，上实险企每股内涵价值仍能保持6-18%之间的增长，这是由于较为保守

的折算利率假设使得每年有稳定的价值实现出来，同时主要公司还能保持新业

务价值的正增长。

招商证券表示，在过去的三年“困难时期”尚且更够保证内含价值的稳健增长

，在有催化剂预期的复苏前景下，未来的内含价值将继续增长，因此现在跌破

内含价值且完全不含新业务预期的过低股价形成了明显的低估。

招商证券所谓的催化剂预期包括较长远的未来税延险、预订利率开放，多元化

透气渠道和和规模化的投资优势等。

招商证券预计，下半年竞争弱化，价值主导重新抬头有利于上市险企的崛起。