国泰君安-西部矿业-矿山投建如期进行资源控制版图继续扩张

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三季度业绩基本符合预期，预计四季度略有提升。公司三季度实现主营
业务收入19.85 亿元，环比减少0.64 亿元；主营业务利润7.71 亿元，环
比减少1.37 亿元；实现净利润4180 万元，加权每股收益0.19 元。由于
7～8 月是铅锌的生产和消费淡季，因此公司业绩环比下滑基本处于预期
之中。10、11 月是国内铅锌消费旺季，预计公司四季度业绩环比上升
􀁺 铅、锌、铜价格依然高企。三季度铅价率创新高，铜价也在季末走高，
国内锌价也依然维持在高位。由于供需关系短期难以出现扭转，我们对
基本金属的价格中期走势依然乐观，由此对于矿业资源型公司的业绩增
长持续看好。
􀁺 募集资金投向按进度如期进行。公司募集资金投向矿山建设和冶炼业务
的锡矿山、获各琦一号矿床、电锌氧压浸出新技术工程和铅冶炼工程资
金投入按照计划铺开，玉龙铜矿股权收购已经基本完成，正在进行最后
的备案。
􀁺 09－10 年将是公司业绩的快速释放时期。目前公司6 万吨锌冶炼厂已经