已经回答你的问题，但是不知道为什么回答的帖子要审核。。。

解答第一道题就可以啦~~\(≧▽≦)/

original payout ratio=50% （2/4). Dividend at year 2= 4*1.08*0.5= 2.16

P1=2.16/(0.12-0.08)=54

total market value = 54*1 million =54 million

不知道对不对。希望对你有帮助

嗯，问题a)我也是这么想的，用稳定股利增长模型。接下来的b)-e)可以继续帮忙看看吗？O(∩_∩)O谢谢

不好意思 我看成只要回答a部分就好。

首先我感觉这个题出的非常的模糊。英语读上去也怪怪的，不知道楼主这题是从什么材料上弄下来的？

下面我已我的理解来解这个题。不敢保证准确性。请多多包涵。

首先我先回答（e)
因为在题干中说， suppose qqq corporation announces that it will switch to a 100%........ current stock price is unchanged. 我的理解是在dividend policy变为100%后，用growth model 得到一样的P0。所以答案（e）P0=50

（d) 基于p0=50，50=4/(0.12-g)  =====) g=0.04

(c)  ROE=4/50=0.08，g=0.04 ，retained ratio=0.04/0.08=0.5，p1=（4*1.04）/（0.12-0.04）=52
because the retained ratio=0.5 therefore 4*1.04*0.5 =2.08 per share need to be financed by share issuing.
因为一共有1 million shares===）1,000,000*2.08=2,080,000 = total proceeds
new share needed= 2,080,000/52=40,000

(b) reduction=4-2=2 per share